◆行情回顾：在美伊局势仍摇摆不定、美联储年内加息预期显著抬升的背景下，本周贵金属市场整体延续偏弱走势。地缘方面，周初以色列对黎巴嫩发动空袭，伊朗以导弹袭击回应，随后美方对伊朗发动大规模袭击，停火协议一度濒临破裂。临近周五，特朗普宣布美伊协议进入最后定稿阶段并有望于本周末签署协议，市场避险情绪有所下移，美元指数承压回落，金银价格止跌反弹。宏观数据方面，美国5月PPI同比增速录得6.5%，小幅超出市场预期，剔除食品与能源分项后的核心PPI同比上涨4.9%，显著低于市场预期的5.4%，反映出上游价格压力尚未全面扩散，潜在通胀动能有所收敛。美国5月核心CPI小幅低于市场预期，预示油价冲击对于核心商品价格的传导或相对有限，市场当前仍维持年内80%以上的加息概率，但核心通胀趋缓态势边际减弱市场隐忧。此外，上周初请失业金及续请失业金人数增长超出市场预期，劳动力市场上行动能趋缓，5月非农表现整体延续韧性，但内部结构仍然脆弱。截至5月29日收盘，沪金主力2608合约周跌0.64%报989.4元/克，周度运行区间：959.08-1005.6元/克，周内持仓量减少38405手；沪银主力2608合约周跌1.73%报18358元/千克，周度运行区间：17455-19288元/千克，周内持仓量增加32757手，多头资金有所回流。
　　◆行情展望：当前金银价格走势很大程度上仍受到鹰派美联储及美伊地缘摇摆牵制，后续打开上行空间需要美伊谈判超预期的实质性成果、美国通胀端和劳动力数据的放缓信号，或是6月FOMC议息会议沃什释放鸽派信号，伴随最鹰派预期的逐步定价反映，金价继续大幅下探的可能性或相对有限。中长期来看，我国央行维持逢低购金节奏，单月增持规模进一步提高，验证新兴国家央行“逢低购入，越低越买”的中期支撑逻辑并没有明显松动。白银短期或跟随地缘冲突持续预期及金价走势震荡，受工业需求波动较大。中长期而言，金银价格经历前期深度回调，分批逢低配置的吸引力逐步显现，但短期因美伊局势摇摆以及联储政策路径不确定性影响，短线观望为宜。