2026年全球宏观经济及货币政策转变远超预期，频繁的地缘政治冲突，加上中东局势和美伊谈判不确定性继续扰动能源市场，与及人工智能竞赛催生原材料及物源需求，令全球通胀再度升温。当中，部分国家央行已率先改变货币政策，并上调基准利率。其中澳洲央行今年已加息三次，基本利率上调至4.35%，试图遏制再次上扬的通胀。总体来说，全球主要经济体正在转向重新加息的政策环境。
　　中国货币政策料继续保持宽松。中国相对通胀保持温和，4月CPI同比仅上涨1.2%，1—4月平均上涨0.9%；食品价格同比下降1.6%，服务价格同比上涨0.9%，核心CPI同比上涨1.2%，显示国内需求端通胀仍温和。货币政策方面，5月1年期LPR维持3.00%，5年期以上LPR维持3.5%，已连续12个月不变。尽管中美利差倒挂扩大，但人民币汇率保持稳定，为货币政策独立性提供支撑，预计短期LPR大概率维持稳定。
　　美国通胀升温加上劳工市场表现强劲增加今年加息机会。美国4月CPI同比升至3.8%，高于3月的3.3%；核心CPI同比升至2.8%，高于前值2.6%。其中，能源价格同比上涨17.9%，汽油价格同比上涨28.4%，说明油价冲击已直接传导至居民消费价格体系。更重要的是，通胀压力并非只集中在能源端。住房、交通服务、航空票价等项目仍具较强粘性，意味着能源价格上涨正进一步向核心服务价格扩散。就业市场仍具韧性，4月美国非农就业增加11.5万人，失业率维持在4.3%。在此背景下，联邦基金利率期货显示年内加息25基点概率已升至约四成。若后续油价继续上升、通胀预期重新上行，而失业率仍未明显走高，美联储明年或需再加息25基点。