核心结论
　　资金流动性：
　　1）资金供给端：偏股型公募新发规模维持历史高位、杠杆资金转向净流出、股票型ETF净流出持续收窄、回购金额扩张至历史高位；
　　2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入均处于历史中位。
　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：光伏+8pct至58%、煤炭+6pct至9%、电子+4pct至70%；下行行业主要为：家电-12pct至24%、轻工-12pct至15%、军工-7pct至29%。
　　投资者温度计：
　　1）上周A股整体震荡下跌，中东地缘、美国关税、海外议息、密集IPO等因素带来多重扰动，市场风险偏好走弱，日均成交额环比回落，自媒体A股搜索热度下降。
　　2）公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、电子。
　　3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1453.8亿元，较前值减少440.0亿元，处过去五年80.3%分位，净流入规模下降。
　　风险提示
　　1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；
　　2、相关测算或与实际情况有所偏差；
　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。