核心观点
　　铜：沪铜震荡回落，持仓小幅降低
　　上周沪铜期货冲高回落。周初受美国进口关税风险扰动，铜价拉升。但随后在强劲的美国非农就业数据与美联储鹰派表态的接连施压下，市场加息预期急剧升温，铜价走弱。
　　市场逻辑方面，宏观逆风与产业支撑展开激烈博弈。宏观上，美国5月非农新增就业远超预期，叠加美联储官员偏鹰言论，引发市场对年内加息的担忧，导致美元走强并压制了大宗商品的风险偏好。基本面的紧缺为铜价提供了坚实底部：全球铜精矿现货TC深跌至-115美元的低位。
　　展望后市，预计短期沪铜或将延续弱势调整格局，关注资金流向以及铜关税走向。
　　铝：沪铝外强内弱持续
　　沪铝期货冲高回落，震荡偏弱，整体宏观逻辑与铜相似，产业方面表现为外强内弱。
　　市场逻辑方面，宏观情绪压制与产业基本面支撑展开激烈博弈。宏观上，美国5月非农新增就业远超预期，引发市场对年内加息的担忧，强美元对大宗商品形成估值压制。然而，基本面的“外强内弱”格局为铝价提供了坚实底部：LME铝库存降至历史极值，现货升水高企；国内社会库存高企。
　　展望后市，预计短期沪铝或将延续高位区间震荡格局，关注资金流向。