【宏观概况】根据国家统计局，中国5月制造业PMI为50，环比下滑0.3个百分点，结束此前连续两个月的扩张。非制造业PMI为50.1，环比上升0.7个百分点，重回扩张区间。5月美国ISM制造业PMI为54.0，环比上升1.3个百分点，创四年新高连续五个月扩张。ISM非制造业PMI54.5，环比上升0.9个百分点，创三个月新高。5月ADP就业人数新增12.2万人，为2025年1月以来最大增幅，超出市场预期的11.7万人。
　　【供给端】本周碳酸锂产量环比下滑，盐湖提锂产量反季节性下海，锂盐厂采购原料较为积极，但锂矿库存持续下滑，原料端偏紧。
　　【需求端】乘联分会发布数据，5月1-31日全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长15%，今年以来累计零售373.2万辆，同比下降14%全国乘用车厂商新能源批发136.5万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发531.8万辆，同比增长2%。据中国电池工业协会储能分会及时代储能网不完全统计，5月储能招中标项目共154个，其中招标项目90个，13.25GW/34.98GWh；中标项目64个，7.12GW/23.01GWh。
　　【成本利润】本周矿端报价下调。据百川盈孚统计，非洲SC 5%报价为1875美元/吨，环比上周下跌215美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2300美元/吨，环比上周下降260美金/吨；锂云母市场价格为6475元/吨，环比上周下跌1223元/吨。碳酸锂行业利润为29061元/吨，环比减少3355元。
　　【总库存】据SMM统计，截至6月4日总库存为98786吨，较上周减少630吨，其中上游冶炼厂库存为16615吨，环比减少316吨。
　　【后市展望】本期现基差整体持稳，仓单货源报价占比偏高，电碳贴水区间在2000-3500元/吨，工碳及准电贴水区间在4000-6000元/吨。贸易商报价保持活跃，部分询大贴水电碳货源。碳酸锂主力合约加速下跌至半年线位置，跌破多个整数关口，资金情绪偏弱。供应端，产量维持高位，尽管锂辉石端前期检修产线陆续复产，但盐湖并未如期放量。盘面仓单持续创新高，隐性库存显性化使市场对供应宽松的预期不断强化。需求端，6月磷酸铁锂排产环比增长约3%，下游刚需仍有支撑，但采购节奏稳定，以逢低刚需补库为主，缺乏追涨动能。从平衡表来看，6月仍将以去库为主，但5-6月去库预期已经推动价格涨至20万以上，目前价格的下跌逐步计价市场的利空因素，跌至半年线后若不再创新低或有反弹行情，策略上可轻仓试多。