核心观点
　　橡胶：本周国内橡胶期货板块走势分化，其中天胶期货盘面区间震荡，市场呈现短期新胶增量压制、长线厄尔尼诺减产预期支撑、需求淡季刚需采购的博弈格局。而合成橡胶期货则表现偏弱，维持震荡回落的态势。其中，沪胶期货2609合约冲高回落，当周期价累计上涨0.06%至17860元/吨；标胶期货2608合约也呈现先扬后抑的走势，期价累计涨幅达1.17%至15550元/吨；合成橡胶期货2607合约受原油下跌拖累，当周期价累计下跌4.64%至13875元/吨。
　　当前国内云南、海南全面开割，新胶持续流入市场，现货报价小幅松动；东南亚产区阶段性降雨改善前期干旱，短期原料环比增量，但厄尔尼诺升温预期逐步落地，三季度干旱减产逻辑持续计价，泰国原料杯胶高位运行抬升进口成本。库存结构分化，青岛保税库存连续去库、可交割货源收紧，一般贸易库存偏高，整体总库存缓慢回落，对盘面形成底部支撑。需求端处于轮胎传统淡季，半钢开工小幅回升、全钢稳中回落，下游成品库存偏高，工厂仅按需刚需拿货，无集中补库动作，需求难形成持续拉动。短期新胶上市压制上涨空间，气候远期利好托底下方，预计后市国内橡胶期货或延续宽幅震荡的走势。
　　（仅供参考，不构成任何投资建议）