天然橡胶期货一周简评
　　供应中性
　　国内外原料逐步上量，供应端表现良好，但工厂订单交付令抢收情绪不减，原料价格坚挺。后续原料供应增量趋势或将提速，订单压力下仍有收购支撑。原料价格短期或难出现深度下行，天胶成本支撑仍存。
　　需求中性
　　本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为70.43%，环比-3.72个百分点，同比+6.38个百分点。全钢轮胎样本企业产能利用率为68.02%，环比+0.08个百分点，同比+12.37个百分点。下周期，半钢轮胎检修企业复工复产将对产能利用率形成一定带动，但受欧盟反倾销，中东地缘冲突等因素影响，企业出口订单表现不及预期，部分企业存停减产计划，加之原料高位承压，部分企业控制经济型产品排产，将对企业整体产出形成拖拽。全钢轮胎各企业产销压力表现不一，各企业将根据自身库存情况灵活调整排产，整体产能利用率维持小幅波动状态。
　　库存（全国）中性偏多
　　截至2026年5月31日，中国天然橡胶社会库存126.92万吨，环比下降2.56万吨，降幅1.97%。中国深色胶社会总库存为86.93万吨，环比降2.7%。其中青岛现货库存降2.61%；云南降1.38%；越南10降1.61%；NR库存小计降10.51%。中国浅色胶社会总库存为39.99万吨，环比降0.35%。其中老全乳胶环比降0.5%，3L环比降11.85%，RU库存小计增加3.16%。
　　库存（青岛）
　　截至2026年5月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.07万吨，环比上期减少1.85万吨，降幅2.61%。保税区库存9.34万吨，降幅10.13%；一般贸易库存59.73万吨，降幅1.32%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少2.65个百分点，出库率增加1.15个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.93百分点，出库率增加0.81个百分点。
　　价差中性
　　RU-NR主力合约价差环比上期走缩。本期海外原料成本持续抬升，带动全品类胶价走强；叠加深色胶去库节奏显著快于浅色胶，NR上涨力度强于RU，驱动二者合约价差进一步压缩。混合胶-RU主力合约基差环比上期走缩。期货冲高后，现货端套利盘正套加仓，混合胶成交不断走强，期现基差环比上期走缩。
　　利润中性
　　本周云南全乳胶交割利润延续亏损状态，亏损幅度继续收窄；海南国产浓乳理论生产利润较上周小幅修复
　　技术趋势短震长多
　　日K信号偏中性，周K与月K仍处上涨通道。
　　近期交易热点中性偏空
　　原料季节性上量；商品氛围转弱。
　　下周展望及操作建议区间震荡低位做多
　　近期商品市场氛围偏弱，厄尔尼诺炒作氛围暂时降温。近期RU与NR上冲受阻，前期利好支撑盘面重心持续商议后后市场追涨心态谨慎。当前天胶处在预期验证阶段，原料集中释放表现与库存去化速度将成为近期影响盘面价格走势的主要因素。整体看近期天胶多空交织，中长线看涨预期仍存但短线或以震荡整理为主，单边建议等待盘面回落后逢低入多为佳，套利可等待RU-NR走扩后继续进行反套操作。