观点：巴西中南部本榨季甘蔗丰产格局确立，供给端整体充裕。政策端方面，巴西国家石油公司下调汽油售价，但配套补贴政策完全对冲调价影响，本次调整未对糖价、乙醇价格形成实质传导。结合市场规律来看，巴西大选落地前，国内汽油价格难现实质性大幅波动，市场此前博弈的汽油调价利好最终落地，但并未改变糖醇比价格局，对糖价、乙醇平价几乎无实质影响。天气依旧是当前糖市核心交易主线，且盘面对此保持敏感。本年度处于厄尔尼诺周期，相关潜在影响或已被市场充分计价，后续各类主产区天气异动仍将持续牵动行情。分产区来看，泰国旱情风险持续升温，2026年当地降水大幅偏少，降雨量较常年均值偏低60%，显著加剧甘蔗减产压力，预计2026/27榨季泰国食糖产量或将下调50万至100万吨。印度方面，西南季风已于6月1日正式登陆，目前暂无法判断整季降水整体情况，但市场主流预期本年度季风降水偏弱，后续需重点跟踪印度降水变化对甘蔗生长的影响。国内市场基本面整体偏弱，进口端，食糖进口许可证延后发放，短期进口增量受限；需求端，5月国产糖销售数据表现尚可，但行业库存依旧处于历史高位，库存压力持续存在。从远期供应来看，国内新榨季仍存在增产预期，不过产区天气波动仍是影响最终产量的核心不确定变量。整体来看，国内糖市缺乏明显驱动，预计下周价格震荡偏弱运行。
　　策略：
　　1.单边：预计短期内盘面维持区间震荡偏弱走势