原油
　　宏观与地缘：美伊局势复杂多变，“边打边谈”将成为常态，霍尔木兹海峡在这种情况下或可逐步部分恢复原先航路运力的20%-30%，但短时间内无法彻底恢复战前水平。原油仍然处于“噪音交易”期间，需密切关注后续发展，波动或将变大。原油高位价格收敛走势后，将根据地缘局势的缓和与否决定方向。
　　市场分析：供给方面，霍尔木兹海峡封堵已造成市场原油供应缺口超10亿桶，每日供应量下降1000万桶以上。各国战略储备油处于历史较低水平，供给弹性下降。因此需要密切关注临近夏季旺季，全球能源安全问题。需求方面，东西半球原油加工处于结构性分化状态，国内地炼常减压开工率53.79%，较上月下降2.57%，四大主营炼厂开工率69.4%，较去年同期下降5%。而美国炼厂开工保持在95%，较上周增2.9%，处于历史较高水平。库存方面，美国EIA原油库存连续5周回落，战略储备油下降。全球缺口正在打开，面临夏季传统旺季，需关注供需错配导致的结构性失衡。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈，而恢复产能或将需要时间。因此原油或将震荡走势高位运行。后市美伊能否达成协议、霍尔木兹海峡是否开放或对原油及相关能化品种造成较大波动。
　　参考观点：原油收敛走势为主，关注美伊是否达成协议重新开放霍尔木兹海峡。