李宁品牌与库里品牌达成长期合作。根据公司官方微信公众号，2026年6月2日李宁品牌正式宣布，与四届总冠军、两届常规赛最有价值球员、奥运金牌得主、美国篮球运动员斯蒂芬·库里（Stephen Curry）及库里品牌（Curry Brand）达成长期合作。双方将以品牌共建为基础，围绕多品类专业运动装备开发、体育文化推广与新一代年轻运动群体链接，共同探索李宁品牌与库里品牌全球化发展的更多可能。斯蒂芬·库里作为当代最具全球影响力的运动员之一，以其创造性的方式重新定义了现代篮球，也凭借不断突破与革新的表现，激励了新一代运动人群。本次合作，既源于李宁与斯蒂芬·库里两位顶级运动员在精神层面的共鸣，也彰显了双方品牌在愿景与理念上的高度契合。未来，双方将共同推动李宁品牌及库里品牌的全球化发展，以篮球和高尔夫为起点，覆盖多元运动场景，并不断以创新的产品、多元的文化内容与独特的运动体验激励新世代运动群体。
　　篮球核心品类有望借助合作库里，重回增长。根据公司历年年度业绩公司推介材料，2021-2025年李宁篮球品类流水分别同比+46%/+25%/持平/-21%/-19%，在公司零售流水占比分别为25%/29%/27%/21%/17%。篮球品类作为李宁品牌的核心品类，2021-2022年流水高增，自2023年后处于调整期，持续下滑。本次签约库里，有望借助库里在篮球品类的影响和号召力，进一步强化李宁篮球的专业心智和市场地位，带动公司篮球品类重新发力，重回增长势能。且此次合作，除篮球品类外，双方将拓展多品类运动场景，包括高尔夫、运动生活等，符合李宁多品牌多品类多渠道战略，打开多品类增长空间，提升全球影响力。
　　盈利预测和投资建议。预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.20/33.52/36.20亿元，参考可比公司，鉴于公司有望借助洛杉矶奥运营销周期，有望重回品牌势能上升和业绩增长，给予2026年18倍PE，对应合理价值24.98港元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。宏观经济持续承压的风险、行业竞争加剧的风险、运营效率下降的风险、品牌调性下降的风险。