地缘带来的担忧已有所减缓，美伊两方在和谈上有相当大的进展，谈判框架显示，伊朗原则同意开放霍尔木兹海峡，换取美国解除海上封锁，并处置高浓缩铀；双方拟设60天窗口期完成最终协议。然而，伊朗强硬回应称“不屈服于压力”，双方在制裁解除、核问题及地区冲突等核心议题上分歧犹存。利空消息一度令油价跌回至4月中旬水平，不过海峡通航不确定及对夏季需求的预期仍为油价提供支撑，尚未完全跌破支撑位。
　　需求端上，IEA显示2026年全球原油需求预计同比微降42万桶/日，但下滑主因是高油价倒逼炼厂减产、亚太进口萎缩的被动收缩，而非终端消费崩溃。二季度为需求低谷，三季度北半球夏季出行旺季来临，航空煤油、汽油需求回暖，叠加炼厂高裂解利润下开工回升，需求将环比走强。即便冲突6月缓解，市场在10月前仍将维持严重供不应求状态，7—9月旺季需求峰值与库存去化高峰叠加，进一步推升油价弹性。OECD陆上库存降至五年低位，浮仓库存短暂回升后再度回落，市场缓冲空间急剧收窄。期货市场呈现现货强、远月弱的现货溢价结构，WTI与布伦特近远月价差维持5美元/桶左右，反映短期实物紧缺的强烈预期，短期或震荡略偏强运行,后续关注美伊谈判进程择机出场。
　　风险：
　　1.停火协议彻底达成，海峡开放完全恢复通航
　　2.各国增加战略储备释放