盘面回顾：纸浆主力合约上周低位震荡，SP2609开盘4916，最低4902，最高4994，报收4922，涨幅0.2%。截至6月1日，纸浆2609合约前20多头持仓234226手（较上一日增加22353手），前20空头持仓298485手（较上一日增加27901手）。
　　现货价格：截至6月1日，山东地区针叶浆市场主流品牌报价在4700-4950元/吨，市场整体交投积极性欠佳。
　　进口成本：据悉，智利Arauco公司公布5月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨，持平；阔叶浆明星本月无量供应；本色浆金星报价630美元/吨，上涨10美元/吨。
　　供应:2026年4月中国纸浆进口量为321.8万吨，环比减少2.4%，同比增加11.2%，1-4月累计进口量为1255.6万吨，累计同比增加0.2%。2026年4月漂白针叶浆进口数量91万吨，环比增加11.7%，同比增加20.1%，1-4月累计进口量314.4万吨，累计同比增加2.1%。
　　需求:本周期生活用纸市场整体偏弱整理，行业供应量变化有限，本周产量29.42万吨，环比提升1.59%；终端下游刚需跟进乏力，市场拿货意愿低迷。白卡纸头部纸企开工平稳，部分企业按需排产，中小型纸厂持续低位生产，周度产量36.7万吨，环比上涨1.94%。双胶纸市面货源储备充足，周产量21.8万吨，增幅1.4%，下游需求尚未迎来集中放量。铜版纸供应面持续宽松，本周产量8.5万吨，环比大增7.6%，终端社会需求依旧疲软，难以支撑行情走强。
　　库存：截至2026年5月28日，中国纸浆主流港口样本库存量231.1万吨，环比上涨1.2%，同比上涨6.9%。下游纸厂需求疲软，提货有限，导致库存居高不下。
　　总结及展望：6月纸浆步入传统需求淡季，下游纸企订单表现平淡，成品出货不畅、自身去库压力攀升，原料备货整体偏谨慎，仅依托低基差货源开展刚需补库，市场投机采购情绪偏弱。叠加文化纸、生活用纸成品报价走弱，纸厂盈利承压，进一步抑制原料采购意愿。库存端国内港口库存仍处在230万吨附近高位，其中针叶浆库存堆积问题尤为突出，对浆价形成持续性承压。供需双弱格局下，短期纸浆盘面大概率维持低位震荡运行。
　　风险及关注点：供应端扰动、宏观情绪、港口去库节奏