【行情复盘】 
　　周一两市主要指数延续调整，科创50指数再度大跌5%。两市成交额2.87万亿元，缩量。沪深300指数收4844点，跌47点，跌幅-0.98%；上证50指数收2893点，跌27点，跌幅-0.94%；中证500指数收8274点，跌85点，跌幅-1.02%；中证1000指数收8345点，跌63点，跌幅-0.76%。行业与主题ETF中涨幅居前的是煤炭ETF国泰、软件ETF天弘、能源ETF广发、计算机ETF南方、创业板软件ETF华夏，跌幅居前的是科创芯片设计ETF浦银、科创芯片ETF华宝、半导体设备ETF招商。两市板块指数中涨幅居前的是煤炭开采、数字媒体、焦炭加工、鸡肉、日用化工指数，跌幅居前的是玻璃玻纤、半导体、元器件、通信设备、CPO概念指数。中证1000股指期货沉淀资金净流入28亿元。
　　【重要资讯】 
　　1、《人民日报》发文，推动人工智能成为中美合作的新疆域。在智能变革加速到来的背景下，中国和美国能否在人工智能领域加强交流合作，既关乎推动人工智能技术升级与应用普及，也关乎有效应对随之而来的风险挑战。
　　2、根据监管指引，6月1日，近200只基金将完成业绩比较基准的调整。据测算，上述基金规模近4000亿元。基金产品要突出基准对产品的表征作用，基准要匹配基金合同约定的投资目标和范围，严禁风格漂移。
　　3、伊朗突然宣布暂停与美国的所有间接谈判，理由是以色列在黎巴嫩和加沙地带再次发动袭击。伊朗已决定全面封锁霍尔木兹海峡，伊朗还威胁启动其他战线，包括曼德海峡。伊朗要求以色列在谈判恢复前，全面撤出其在黎巴嫩占领的地区。
　　4、高盛合伙人Mark Wilson警示，市场已进入极度贪婪状态：看涨/看跌比率处于历史极值，杠杆ETF规模大幅攀升，动量策略敞口刷新纪录。多重信号显示，AI叙事主导的格局或已接近转折点。
　　5、美联储主席沃什力推"截尾均值PCE"取代传统核心PCE作为政策锚点，该指标4月读数仅2.3%，远低于核心PCE的3.3%。多家机构警告：该指标2021年曾系统性低估通胀，如今偏差或达48个基点——华尔街最担心的，是历史正在重演。
　　6、美银首席策略师Hartnett警告，SpaceX、OpenAI、Anthropic逾4万亿美元市值集中上市，将抽干市场流动性，AI板块集中度已逼近1880年代铁路泡沫极值；高盛则以1.3万亿美元企业回购与指数强制建仓需求反驳，认为市场足以消化。
　　7、30年期美债收益率再度突破5%，投资者开始真正接受高利率将长期持续的现实。这背后是一个更深层的结构性转变：支撑美国过去50年低通胀、低利率的三大支柱——廉价资本、廉价劳动力、廉价能源——正在同步瓦解。
　　8、全球范围内，随着市场对更高通胀、政府债务可持续性以及人工智能投资激增的担忧加剧，多国利率同步上行。市场已将国家债务视为重要风险点。多位经济学家认为，相比选民，金融市场可能更早迫使政策制定者直面这一结构性问题。
　　9、SpaceX计划以至少1.8万亿美元估值、750亿美元募资规模冲击IPO史上最大上市，其体量之巨已迫使纳斯达克等主要指数机构紧急修改纳入规则，大幅缩减加入指数的等待期。被动资金自动买入需求或达200亿美元，30%份额拟向散户开放。
　　10、黄仁勋表示，英伟达将推出面向AI智能体的CPUVera和全新AI模型Nemotron 3 Ultra。英伟达公布面向WINDOWS系统个人电脑的新款处理器，挑战英特尔，剑指下一代AIPC入口。英伟达将与宇树科技等人形机器人制造商合作开发机器人。
　　11、OpenAI联合创始人Greg Brockman宣布成立“OpenAIRobotics”团队并公开招聘，Sam Altman同日将机器人列为公司核心战略优先级，近期目标锁定建筑和基础设施领域的技工辅助，长期设定是“人人拥有个人机器人”。
　　12、随着日元汇率重回干预区间，以及国债收益率攀升至三十年高点，日本央行正面临自2024年启动量化紧缩（QT）以来最严峻的考验。为了平抑债市波动并减轻政府的财政压力，日本央行可能会在下一财年暂停其缩减购债计划。
　　13、高盛大幅上调LME铜价预测，2026年底目标价升至13735美元/吨，2027年均价升至13800美元。核心驱动来自两端：美国上半年铜进口超预期，预计全年库存累积达90万吨，“美国以外”铜市场缺口或达64万吨。
　　【市场逻辑】
　　周一两市主要指数延续调整，科创50指数再度大跌5%，芯片板块跌幅居前。近1870亿美元杠杆ETF高度集中于AI主题，一旦趋势逆转，机械式抛售将把回调瞬间放大为踩踏。τ定律的核心逻辑在于，将优化目标从晶体管物理面积转向信号延迟，通过在晶体管、电路、芯片、系统四个层级协同压缩时间常数τ，实现跨越摩尔定律约束的性能增长。使中国半导体产业得以在EUV约束下持续迭代。《华尔街日报》首席经济评论员Greg Ip指出，美国市场已步入债务螺旋的“Oh Shit时刻”！当史无前例的赤字与系统性通胀相互强化，债券避险神话破灭，高利率不再是短期波动，而是未来数年被锁定的结构性趋势。美联储会议纪要证实，在最近一次货币政策会议上，美联储内部存在严重分