行情回顾:
　　上周四个股指期货品种走势以震荡调整为主，其中中证500和中证1000的调整幅度相对较大。四个股指期货品种基差贴水幅度有所收敛，全部主力合约仍为期货贴水模式。期指主力合约期货-现货基差，IH收于-20.48，IF收于-44.32，IC收于-84.96，IM收于-63.94。
　　上周A股市场整体呈现震荡回调的走势，之前表现抢眼的人工智能和芯片制造等板块在上周五的回调幅度较大，获利兑现的压力和较高的资金集中度成为当日下跌的主要推手。板块方面，计算机、综合、国防军工领跌；煤炭、公用事业、通信领涨。上周最后交易日的风格明显切换，科技板块调整，消费、地产等传统资产出现大涨。
　　综合分析：
　　宏观方面，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。4月份，规模以上工业企业利润同比增长24.7%。1—4月份，规模以上工业企业实现营业收入44.89万亿元，同比增长5.2%；发生营业成本38.13万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.43%，同比提高0.60个百分点。
　　海外方面，美国4月PCE指数同比上涨3.8%，预期涨3.8%，前值涨3.5%；环比上涨0.4%，预期涨0.5%，前值涨0.7%。4月核心PCE指数同比上涨3.3%，预期涨3.3%，前值涨3.2%；环比上涨0.2%，预期涨0.3%，前值涨0.3%。
　　地缘冲突方面，两名美国官员透露，美国与伊朗谈判人员已就一份为期60天的谅解备忘录达成协议框架，拟延长停火并启动围绕伊朗核问题的谈判，但仍需要美国总统特朗普最终批准。该备忘录拟规定霍尔木兹海峡航运“无限制通行”，美方将逐步解除海上封锁。伊朗承诺不发展核武器，美方则承诺讨论对伊朗制裁减免及解冻资金问题。
　　展望后市，科技板块的微观结构仍需要修复，新一轮行情较难即刻出现。相比较而言，传统的优质白马股估值偏低，资金的平衡有利于相关板块的企稳，消费医药等传统资产能否走出持续的修复行情还需要基本面的修复预期出现。目前来看，A股进入拥挤度释放期，短线交易型资金的集中度较高，短期可能会出现高位剧烈震荡。