周度观点
　　◆上游：美伊局势僵持，反复仍然较大，预料地缘局势不确定性和波动性仍然很大，但中期有望震荡向好。近期通航的油气船只已经较前期增多。商品供应链恢复则需要更长时间。
　　◆供应：国内PX开工负荷仍在同期高位，但季节性回升滞后。亚洲石脑油裂解价差低位，亚洲PXN环比回落处于低位，国内PX库存中位。PX自2024年至2026年上半年无新增产能投放，2026年国内PTA行业没有新产能计划，但存量产能较充足。PTA现货加工费反弹至500附近的近年高位，但开工率低迷，或受需求疲软拖累。9月合约盘面加工费反弹至400附近。上周PTA周均产能利用率环比跌至59%的近年同期最低位。
　　◆库存：PTA社会库存中性，生产企业库存中性，下游聚酯工厂PTA库存高位环比回落。
　　◆需求：下游对高价较为抵触。聚酯开工率环比小跌至80.9%，处在同期较低位置；江浙地区化纤织造综合开工率50.3%，同比较弱，处于近年低位。
　　◆策略：市场对能化供应链或过度乐观，择机多头参与，支撑参考6000附近；套利逢低多PX空原油。
　　◆风险点：中东不确定性，宏观风险