周观点
　　《城市更新“十五五”规划》明确到2030年城市更新行动取得重要进展，围绕高品质生活空间、绿色低碳转型、安全韧性和治理能力提升等方向系统部署，并提出城镇危旧房改造50万套/间、新开工改造城镇老旧小区11.5万个、老旧街区厂区改造提升约1500个、城中村改造4000个等量化目标，同时配套财政、专项债、金融机构、REITs等投融资支持安排，顶层设计明显强化。
　　我们认为，城市更新规划落地，一方面通过危旧房、城中村和老旧小区改造带动改善性居住需求释放，并支撑二手房价值修复；另外通过盘活已供未开发土地、闲置商业办公和存量住房，推动行业从“拿地—开发—销售”转向“存量运营+品质服务”。建议关注：1）龙头房企：保利发展、华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。
　　销售回顾（5.23-5.29） 
　　重点监测32城合计成交总套数为1.7万套，环比上周下降7.1%；2026年累计成交总套数为26.9万套，累计同比下降12.6%。其中，一线城市成交5943套，环比上周下降9.7%，2026年累计成交8.6万套，累计同比下降4.1%；二线城市成交8828套，环比上周下降7.3%，2026年累计成交15.1万套，累计同比下降16%；三线城市成交1804套，环比上周增长4.6%，2026年累计成交3.2万套，累计同比下降16.3%。
　　重点监测16城合计成交二手房总套数为3万套，环比上周下降10.4%；2026年累计成交总套数为50.5万套，累计同比增长8.3%。
　　土地供应（5.18-5.24） 
　　百城土地宅地供应规划建筑面积402万㎡，2026年累计供应规划建面5405万㎡，累计同比下降27.5%，供求比1.12。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4643元/㎡，近四周平均挂牌均价6306元/㎡，环比下降10.5%,同比下降25.3%。
　　土地成交（5.18-5.24） 
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积228万㎡，2026年累计成交4837万㎡，累计同比下降29.6%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为5874元/㎡，环比下降18.3%，同比下降35.4%，整体溢价率为10.2%，2026年平均楼面价6381元/㎡，溢价率5.9%，较去年同期降低-7.2个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧