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>> 国泰君安期货-对二甲苯:震荡市,不追空,多PX空PTA,月差正套,PTA,仓单成交活跃,月差正套,多PTA空BZ,MEG,霍尔木兹海峡通航预期下,估值再次下移-260528
上传日期:   2026/5/28 大小:   666KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国泰君安期货
评级:   -- 作者:   贺晓勤
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【市场信息】
  PX:今天新加坡假期,PX休市,无价格。
  PTA:中国台湾一套70万吨PTA装置计划5月底附近停车,预计6月底或者7月初重启。
  MEG:5月25日至5月31日,张家港到货数量约为0.7万吨,太仓码头到货数量约为1.0万吨,宁波到货数量约为0.2万吨,上海到货数量约为0万吨,主港计划到货数量约为1.9万吨。
  聚酯:四川某直纺涤短工厂20万吨装置计划本月底重启,先开三条棉型短纤,预计下周出产品。
  浙江天圣一套年产20万吨聚酯瓶片新装置目前已出产品。
  江浙涤丝今日产销偏弱,至下午4点半附近平均产销估算在4-5成。江浙几家工厂产销分别在50%、20%、100%、0%、50%、30%、20%、40%、50%、70%、100%、30%、80%、60%、50%、100%、40%。
  今日涤短工厂销售一般,截止下午3:00附近,平均产销60%,部分工厂产销:60%、100%、30%、20%、50%、20%、50%、70%、68%、0%。
  【趋势强度】
  对二甲苯趋势强度:1
   PTA趋势强度:1
  MEG趋势强度:1
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【观点及建议】
  PX:不追空,逢低试多,目前估值处于低位,进一步下行空间或有限。多PP空PX止盈离场。聚酯产业链继续负反馈,关注原料低价之下,终端补库力度,产业链库存仍需要时间来消化。美亚芳烃价差窗口打开,但今年调油需求不佳,主要以化工品需求为主,但油价大跌,PXN走阔。霍尔木兹海峡通航预期之下,PX此前通过大幅下跌,目前估值基本到位,后续烯烃缓解面临更大的回调压力,因此多烯烃空芳烃头寸止盈,关注多PX空EB头寸。PTA高加工费,不排除后续装置回归,多PX空PTA对冲。
  PTA:不追空,逢低试多,PTA大幅走低之后,聚酯工厂低位点价,PTA估值整体处于低位,进一步下行空间或有限,空单止盈。月差反套止盈。多PF空PTA,多PTA空PR持有。PTA大幅减产,库存开始下降。下跌过程中,让利给聚酯下游,关注多PF空PTA。盛虹PTA250万吨装置计划外检修。中国1-4月份纺服零售同比增长8%,海外需求整体变化不大,但下游织造工厂现买现做亏损且订单较少,始终无法启动备库动作,备库水平维持在5天左右的低位,造成长丝工厂库存压力的上升。因此在下游启动采购周期之前,PTA单边趋势维持低位震荡格局。
  MEG:霍尔木兹海峡改变乙二醇进口预期,近端开工库存低位,月差走强,09合约之后供应修复预期之下,价格重心再次下移。前期芳烃产品率先跌估值,烯烃系商品在石脑油、LPG等领跌下,重心再次下移,多芳烃空烯烃对冲。
  
 
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