核心观点
　　行情分析
　　2026年5月26日上海期货交易所氧化铝主力合约放量大涨，单日涨幅达5.01%，创5月初以来新高，价格突破前期震荡区间后强势上行。成交方面，当日成交量、成交额均大幅放大，显示资金入场交投热度大幅提升;持仓方面，伴随价格上涨出现明显减仓，反映前期集中空单获利了结，多头顺势推动价格反弹。
　　短期展望
　　技术面来看，主力合约前期三次下探2700元/吨均获得有效支撑，本次受消息刺激突破区间打开短期上行空间，短期偏强震荡格局明确;但基本面未发生根本性改变，供需过剩、高库存的压力仍在，预计短期涨幅受限，延续区间偏强震荡走势。
　　宏观预期
　　最新宏观数据显示，2026年4月国内CPI同比1.2%、PPI同比2.8%，综合PMI产出指数为50.1%，处于荣枯线以上，宏观经济整体平稳复苏，工业生产活跃度维持正常水平，对包括氧化铝在内的工业品价格形成基础支撑，未出现明显的宏观层面利空或利多冲击。
　　风险关注
　　当前市场主要上涨动力来自矿端供给收缩预期，需警惕政策落地后实际限产力度不及预期，引发价格回落;同时国内氧化铝供给过剩格局未变，价格上涨后氧化铝厂利润修复，进一步削弱减产动力，可能压制后续上涨空间;此外地缘局势变化也会对海外矿供应、海运成本带来扰动，需要持续关注。