首席点评：国内商品夜盘能源品领涨
　　美伊军事交火与外交博弈同步升级。伊朗谴责美国公然违反停火协议，美国称其自卫打击旨在应对伊朗布设水雷等威胁，伊朗随后击落美军无人机并开火反击。谈判层面，伊朗国家电视台否认伊朗与美国达成14点谅解备忘录，称这“纯属捏造，毫无根据”。近日从国家发展改革委获悉，包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网在内的“六张网”相关规划和实施方案将抓紧出台，以明确各领域投资重点以及时间和进度安排。国内商品期市夜盘收盘多数上涨，能源品涨幅居前，SHFE燃油涨1.61%；化工品多数上涨，SHFE沥青涨1.23%；农副产品多数上涨，CZCE棉花涨0.62%；油脂油料多数上涨，DCE豆一涨0.60%；非金属建材涨跌参半，CZCE玻璃涨0.39%；黑色系跌幅居前，DCE焦炭跌2.00%。
　　重点品种：贵金属、原油、焦煤
　　贵金属：贵金属走弱。地缘局势反复，扰动市场风险偏好，贵金属再度承压。由于美国4月CPI和PPI数据超预期上行，叠加美国就业市场保持韧性，市场定价加息可能性，流动性收紧预期推动美债利率大幅上行，10年期实际利率同步走高，抬升贵金属持有成本。美联储短期内大概率延续谨慎观望态度，但美国就业市场仍有隐忧，油价持续高位将对经济造成冲击。随着地缘局势逐步缓和，降息预期仍有修复回归空间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
　　原油：SC夜盘上涨0.81%。在承诺停火期间进行空袭，是近三个月来特朗普对伊朗的多次使用的手法，这一空袭，让紧盯美伊局势的石油期货交易商不敢怠慢，立即买进。据权威媒体报道，美军中央司令部发言人25日说，美军当天对伊朗南部的导弹发射阵地和布雷艇发动“自卫性”空袭。据伊朗媒体报道，阿巴斯港传出爆炸声，目前局势平静。美伊边打边谈、以压促谈态势明显，短期难有突破性协议，军事冲突风险居高不下。就在美国空袭伊朗南部的当天，美国总统特朗普25日在社交媒体上发文称，与伊朗的谈判进展顺利。但是他还说，如果达不成协议：“那就回到前线，回到交火状态，但规模会比以往更大。”
　　焦煤：昨日夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比有所增加。上周五突发的供应扰动事故在短期极大提振盘面情绪，并且引发后市安全限产驱严导致的供应收紧预期，因此盘面连续两日高开，但目前除涉事矿山外，周边地区矿山的限产时间较短，是否会出现大面积限产仍需持续跟踪，并且当前钢材终端正式步入需求淡季，高炉铁水产量维持高位势必导致钢材库存累积，进而压制整体黑色系商品估值。后市重点关注矿山复产速度、铁水产量拐点、以及地缘政局动向。