5月21日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价探底回升，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；豆二期价跌幅超1%，期价承压于40日均线压力，跌破10日和20日均线支撑，下探5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价承压于10日均线压力，期价下探40日均线支撑，伴随减仓8.7万手。油脂期价整体回落，豆油期价跌破20和40日均线支撑，下探5日和10日均线支撑，伴随减仓2.5万手；棕榈油期价承压于20日和40日均线压力，向下跌破5日、10日和60日均线支撑，盘中跌幅超2%，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价跌破20日均线支撑，下探5日和10日均线交汇支撑，伴随减仓1.5万手。
　　豆类市场，巴西大豆出口与产量库存双增，谷物出口商协会预计2026年5月巴西大豆出口量达1613万吨，期末库存或升至九年来最高水平。国内进口大豆集中到港推动油厂开工率回升，豆粕供应趋于宽松，现货及基差承压；虽远月基差成交占比上升反映市场逢低布局意愿，但现货端以刚需补库为主、追高意愿不足。豆粕供应压力5 - 7月集中释放，基差疲软下，豆粕期价缺乏国内产业链驱动；菜粕短期随豆粕走势，整体维持区间震荡。
　　油脂市场，马棕出口延续弱势。船运调查机构ITS、AmSpec数据显示，5月1 - 20日马来西亚棕榈油出口环比降幅扩至13.9%和20.5%，国际买家因高价及豆棕价差倒挂，采购意愿低迷；印尼国有出口平台新政对远月供应形成潜在约束，中长期贸易渠道收窄及定价话语权提升预期未消退。国内巴西大豆集中到港使油厂开工率回升，豆油或逐步进入季节性累库周期，但新增7月船期出口合同支撑外需，基差仍获底部支撑。棕榈油进口利润倒挂虽修复，但远月采购节奏偏缓，下游消费淡季以刚需采购为主，库存高企制约短期上行空间。短期油脂供需压力大、上方空间有限，远月利好预期仍存，地缘政治波动下随原油波动；短期油脂板块维持宽幅震荡