20日工业硅震荡偏强，主力2609收于8460元/吨，日内涨幅0.06%，持仓增仓3385手至30.96万手。百川工业硅现货参考价9136元/吨，较上一个交易日下调7元/吨。最低交割品价格回落至8600元/吨，现货升水收至140元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2606收于37055元/吨，日内涨幅1.38%，持仓减仓4838手至42354手；调整后最低交割品标准34000元/吨，现货贴水扩至3055元/吨。随着新疆电站线路检修完毕，两家检修停产硅厂将陆续回归复产，四川乐山硅厂在利润回正后也将逐步复产3-4台。下游高价接受度差，难有集中补库，库存高位去化缓慢，仓单压力持续，仅期现商出货积极；工业硅价格靠成本托底，重心窄幅下移。多晶硅方面，随着内蒙新产能投放叠加西南丰水复产落地，一直推迟的终端招标开始逐步起量，受季节性因素影响，5月硅片至组件环节排产均有所回升，供需双增下多晶硅博弈边际变量逻辑。近期发改委关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知，叠加行业会议消息多发、市场继续交易能耗政策出台预期，资金仍有反内卷、能耗指标驱动，多晶硅进入宽幅震荡、关注波动性走高节奏