【行情复盘】周二国债现券收益率继续全面下降。国债期货主力合约也延续全面上行走势。成交持仓方面，四个品种均呈现成交下降持仓上升走势。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行270亿元，发行数量5只，净融资额270亿元。近期金融资额有所下降，继续关注后期净融资变动节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作继续完全对冲到期流动性，短端资金成本变动不大。其他方面消息暂无变动。总体上看，国内经济基本继续供需改善、再通胀的步伐。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到冲击，且部分数据超预期，通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率小幅下降至60%左右。美债收益率和美元指数再度向上运行。人民币汇率延续震荡走势。地缘政治风险暂无新变动，市场风险偏好继续下降。【市场逻辑】国内经济基本面数据改善放慢、利空减弱，再通胀利空也不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险仍需关注。市场情绪继续改善，但风险偏好利空暂有限。汇率仍偏利多。资金面日内影响不大、总体利多。债券净供给利空不强，继续关注发行节奏影响。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债继续反弹走势，中短端表现仍更强势，暂时转向观望偏多，注意控制仓位和风险。期现方面，品种基差继续回落态势，IRR方面关注TL短期机会。跨期方面，四个品种当季-次季以及TS、T次季-隔季合约价差均高于95%历史无套利区间，交割前机会正在来临。曲线方面，期限利差继续回落，做陡曲线可以减仓并观望，等待长期走陡方向重新确认。TS压力102.625-102.645，支撑102.353-102.355；TF压力106.640-106.690，支撑105.578-105.582；T压力108.835-108.935，支撑107.605-107.615；TL压力114.20-114.50，支撑108.61-108.71