市场研判
　　【交易策略】
　　5月19日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5850，上涨1.14%，持仓减少10308手；锰硅主力合约收盘5908，上涨0.27%，持仓减少7374手。
　　硅铁方面，19日现货价格整体平稳。供应端，样本内企业开工率小幅回落，随着近期价格下行，预计未来供应端以平稳为主。需求方面，钢厂利润近期有所修复，钢材产量预计还有小幅上行空间。成本端方面，主产区电价整体平稳。近期市场流传中卫市文件，要求加强能耗与碳排放预算管理，但文件暂无具体措施，追涨性价比不高但底部逐渐抬升，近期以底部震荡为主。
　　锰硅方面，19日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，部分城市下跌50元/吨。供应端方面，样本内产量再度回落，目前合金厂利润仍然不佳，未来供应端预计维持低位。需求端，钢材库存延续季节性下降，同时钢厂利润近期有所修复，对合金需求预计仍有部分带动。成本端方面，海外矿山报价延续调整，但港口锰矿已基本回吐此前涨幅，临近成本支撑。锰硅自身供需平稳，预计底部震荡。
　　单边：基本面总体平稳，市场情绪频繁扰动，低位震荡；
　　套利：观望；
　　期权：卖出看跌期权。
　　【重要资讯】
　　1. NMT公布2026年6月对华锰矿装船价，Mn36%(最小值)南非块报4.8美元/吨度，环比上月下跌0.55美元/吨度。
　　2.4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。