事件概述: 
　　统计局发布2026年4月社零、地产数据：1）社零方面，2026年4月社零总额累计同比+1.9%，其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝分别为-1.4%、+5.3%、+5.6%、+5.4%。2026年4月社零总额当月同比+0.2%，低于Wind一致预期（+2.0%），其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝分别为-10.4%、-6.9%、+4.7%、-21.3%。2）地产方面，2026年4月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比28.2%、-22.5%、-9.6%、-18.4%。
　　分析与判断:
　　家居：地产持续探底调整，期待行业平稳回暖
　　地产端：2026年4月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-28.2%、-22.5%、-9.6%、-18.4%，环比3月增速分别-7.9pct、+3.2pct、+1.2pct、-6.7pct。量端4月全国住宅销售面积-9.6%，降幅环比略有好转。价端3月百城二手房挂牌均价同比-10.1%，环比-0.9%，同比降幅略微收窄。4月地产各项数据虽依旧处于同比下行区间，但竣工、销售等指标环比已出现小幅改善，下行节奏有所放缓，整体市场正处于稳步探底阶段。随楼市利好政策持续落地发力，叠加宏观经济稳步复苏，市场购房需求与企业经营预期将逐步修复，期待行业后续平稳回暖的态势。
　　家居零售端：2026年4月家具零售额继续承压，文化办公用品转跌，受地产市场影响，家居零售端表现承压。当前地产正处探底阶段，叠加家居以旧换新等促消费政策持续落地推进，行业零售端有望逐步迎来结构性回暖改善。
　　化妆品：4月延续稳增，关注618大促表现
　　2026年4月化妆品零售额326亿元，同比+4.7%。根据魔镜数据，2026年4月线上（淘天+抖音+京东）美妆护肤GMV12.1%，主要源于前期三八大促活动提前分流消费需求，叠加同期市场基数偏高，线上短期走势有所承压，整体行业仍保持稳健增长。中长期来看美妆增长逻辑依旧稳固，消费升级需求支撑行业发展，国货品牌不断加大科研力度，持续优化产品配方与设计风格，依托本土文化特色强化自身优势，稳步推进国产替代与品牌高端化发展。随着行业库存出清、线上线下渠道布局愈发完善，叠加618大促临近，美妆市场消费活力将进一步释放，行业整体有望延续向好态势。
　　黄金珠宝：金价高位盘整，消费与投资需求均承压
　　2026年4月金银珠宝零售额228亿元，同比-21.3%。4月平均沪金价1040元/克，同比+35.8%；零售额自2025年以来首次同比下降，一方面，金价过高压制日常刚需，消费者推迟购买或降低预算；另一方面，金价涨幅趋稳，投资需求或边际走弱，高金价对销售额的拉动作用明显减弱，因而呈现“价涨量缩”局面。行业结构分化的趋势仍将持续，紧跟时尚潮流、产品创新能力突出的企业将更能穿越周期和抢占份额。
　　投资建议：
　　家居：关注渠道布局成熟、家居整合能力突出的行业龙头欧派家居、顾家家居等；以及聚焦软体睡眠优质赛道，依托科研研发积淀、智能产品布局完善，具备长期成长壁垒的慕思股份。文化办公用品：关注线下渠道布局扎实、新零售业态稳步拓展，深耕文创IP联名打造年轻化产品矩阵的晨光股份；以及政企集采资源储备充足，数字化供应链成熟、MRO业务持续渗透放量的齐心集团。化妆品：关注深耕国风美学、高端品牌调性持续提升的品牌毛戈平、林清轩，以及边际改善明显的敷尔佳、登康口腔、水羊股份。黄金珠宝：关注深耕古法非遗工艺，具有高品牌溢价能力和差异化定价模式的老铺黄金。
　　风险提示
　　1）原材料价格大幅波动；2）经济恢复不及预期；3）市场竞争加剧。