今年4月经济数据在供需两端均有不同程度降温，外需强于内需的格局延续。从生产侧来看，工业和服务业生产增速均有所放缓，主要是4月内需相关指标放缓遏制企业生产意愿。从行业来看，4月工业增加值增速偏低的主要是中下游或中低附加值行业，或反映高油价对相关行业的生产经营造成一定挤压。从需求侧来看，4月固定资产投资增速低于市场预期，基建投资、地产投资、制造业投资增速均有所波动。4月社零增速低于预期和前值，主因系补贴透支效应叠加金价下跌影响。展望后续，地缘冲突带来油价保持高位对宏观变量的影响或将持续显现，我们提示持续关注PPI-CPI剪刀差走势与工业企业利润增速的边际变化。需求端，我们继续看好今年外贸出口的韧性，内需指标能否企稳仍需进一步观察。5月14日中美元首举行会谈，将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位，我们预计中美关系至少在年内将维持稳定。中美关系趋稳后，市场关注焦点可能再度转向美以伊冲突。
　　重点新闻：特朗普取消原定周二对伊朗发动袭击的计划；伊朗据报启动以比特币结算的霍尔木兹海峡航运保险服务；美国财政部对于俄罗斯石油给予新的制裁豁免，有效期至6月17日；沃什周五将宣誓就任美联储主席；日本财务大臣暗示政府编制补充预算时会将债券市场纳入考量；俄罗斯总统普京将于5月19-20日访问中国；中国总理李强要求积极促进智能机器人迭代升级；中国工信部加严钢铁行业产能置换要求；南非联合银行集团计划融入人民币跨境支付系统(CIPS)；苹果据悉计划6月展示新操作系统。