本周餐饮旅游板块指数下跌4.01%，表现弱于沪深300指数(下跌0.25%)和创业板指数(上涨3.50%)；商贸零售板块指数下跌3.42%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及AI云业务成长潜力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团外卖竞争趋于缓和，到店竞争长期无忧，重点推荐。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。
　　本周餐饮旅游板块指数下跌4.01%，表现弱于沪深300指数(下跌0.25%)和创业板指数(上涨3.50%)；商贸零售板块指数下跌3.42%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　抖音618大促开启，百亿补贴叠加亿级流量，抖音电商多重扶持商家降本增收。5月15日“2026年抖音商城618”（以下简称“618大促”）正式开启，持续至6月18日结束。今年的618大促，抖音电商推出一系列让利惠民、简单透明的优惠政策。平台将分不同阶段发放百亿消费券，消费者单次领券至高可省千元，同时延续“一件直降”“立减折扣”玩法，主打“免凑单”，不让用户做算术题。更有多个类目加补优惠，大牌美妆3折起，运动户外5折起，手机数码家电在叠加“平台补”“国补”“店补”后5折起，用实实在在的补贴让消费者轻松买到心仪好物。
　　千问与淘宝全面打通，阿里AI购物正式上线。5月11日，千问与淘宝全面打通，开启AI购物体验。用户打开千问App后，可通过与AI对话完成淘宝商品挑选、对比及下单购买；在淘宝App内点击“千问AI购物助手”，则可使用AI试穿、AI算优惠、AI低价帮抢等功能。此次打通后，千问可基于淘宝40亿商品库及多年真实购物场景数据理解用户消费意图，并完成从商品推荐到下单、履约、售后的购物闭环。对阿里而言，千问与淘宝融合是AI能力向核心电商业务落地的重要一步，也有助于将传统搜索式购物向对话式、智能化购物场景延伸，进一步提升用户决策效率和平台交易转化。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。