核心观点：
　　供应端：中长期看，新产能陆续投产，供应总体仍呈稳中有增态势；但是短期内，供应扰动增加，主要包括津巴布韦锂矿出口禁令影响在5-7月体现，最快也要到7月中下旬贡献锂盐产品增量，以及江西宜春云母锂矿停产换证，预估库存可缓和短期供应冲击，但若停产时间较长导致库存消耗后无原料生产。除此之外，澳洲柴油、马里恐袭等潜在威胁影响着供应预期，而边际上的增量，包括国城投产、SQM上调2026销售量、枧下窝复产消息等，会导致高位继续拉升的资金产生分歧。
　　需求端：动力方面，新能源车从淡季中回暖，且4–5月新车型集中上市，以及单车带电量提升，动力电芯需求保持高位。储能方面，国内外储能订单依旧饱满，美伊冲突将提升新能源的战略地位，以欧洲为代表的能源进口依赖度较高的地区出于能源安全考虑或提升新能源需求。节奏上，中长期需求端维持高景气看法，二季度进入旺季，锂电排产继续环增，成本传导方面，中下游缓慢涨价以应对原料成本抬升，需要关注储能终端对成本传导的接受度。
　　综合看，碳酸锂整体呈现需求稳定增加，供应端短期扰动较多，中长期稳中有增，因此需求端对价格有支撑，而供应端变化影响着价格波动节奏。在供应端负向扰动下，价格强势拉升至接近21万，无论是对下游接受力度的考验以及较大的止盈盘，都削弱了价格继续上冲动力。我们认为供强需弱下5-6月库存延续去化，碳酸锂价格有基本面支撑，可持逢低买思路。但同时需要资金面会放大波动,增加操作节奏难度，因此需要做好风险/仓位管理。
　　策略:单边：中长期可持逢回调买入思路（不追高），同时需严格做好仓位/风险管理。
　　期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。
　　套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。
　　基差：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。