煤焦行情展望
　　主要观点
　　价格和估值：本周煤焦现货市场稳中偏强运行，焦炭第三轮提涨落地，煤焦期价大幅回落，基差小幅走强。
　　供需和驱动：目前主产地煤矿开工率维持相对高位，国内焦煤供应充足且稳定。蒙煤通关量环比略减，仍处于同期高位。煤矿端库存小幅下降，口岸高库存的矛盾依然存在，独立焦企焦煤库存维持高位。焦企利润持续改善，开工积极性保持稳定。本周铁水产量维持在240万吨附近，终端需求端表现较好。
　　观点总结和判断：从基本面来看，焦煤供应维持同期常态化水平，钢厂铁水产量维持稳定，煤焦供需层面并没有明显矛盾。本周市场传出煤炭保供相关传闻，据了解此次保供消息是为压实保供责任、防范夏季用能高峰风险的常规安排，暂时对动力煤无实质影响。整体看，双焦上方受焦煤宽松供应压制较强，下方有铁水刚需形成支撑，短期仍将延续震荡格局。后续可重点关注夏季用电高峰来临后煤炭整体供需格局变化。考虑到能源整体价格重心抬升，以及5月中下旬后，国内煤炭市场将进入消费旺季，叠加厄尔尼诺现象强化夏季高温预期，多重外部因素共同提振煤价，届时双焦价格或迎来上涨行情。
　　观点推荐
　　趋势：煤焦期价短期震荡运行，中期等待时机逢低做多09合约。
　　套利：观望。
　　风险提示和重点关注
　　动力煤价格波动、上下游库存结构变化、下游需求恢复情况