镍品种
　　市场分析
　　2026-05-14日沪镍主力合约开于146900元/吨，收于144470元/吨，较前一交易日收盘变化-1.15%，当日成交量为294404（+19632）手，持仓量为139246（-4371）手。
　　走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼镍矿相关政策频出，导致镍矿供给紧张、成本持续上升。基本面方面，供应端，格林美表示其镍资源产能已全面恢复，且受政策影响较小。印尼东南地区受强降雨引发洪灾，虽未直接冲击高镍生铁生产，但或将影响镍矿短途运输，镍矿紧张态势延续，镍铁与精炼镍供应充足，但受镍矿价格高位影响，成本支撑较为稳定，MHP生产有所受阻，且在硫磺供应紧张的局势下，价格维持强势。需求端，不锈钢方面钢厂利润改善，提供稳定需求支撑，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量，但现货方面，下游企业采买意愿偏弱，以刚需采购为主。国内镍库存维持累积状态，对价格上方空间形成压制。
　　镍矿方面：菲律宾镍矿价格明显走弱，印尼市场定价模式分化、略显混乱，整体成本维持高位。菲矿1.3%品位FOB报37-39美元/湿吨，CIF报50-53美元/湿吨。印尼内贸矿现有一口价与HPM+升水并行模式，成本高企但上行动力不足。目前湿法矿报28-33美元/湿吨，1.4%品位CIF约64美元/湿吨，1.5%品位CIF约71美元/湿吨，部分工厂以固定HPM+7成交。镍矿成本支撑仍强，但定价分化折射出市场博弈在加剧。
　　现货方面：日内镍价震荡偏强，但现货成交依旧清淡。各品牌升贴水稳中微调，挪威、住友资源部分商家低价出货，精炼镍升贴水持稳，仅金川升水小幅上调。发票额度偏紧继续制约贸易环节。其中金川镍升水变化100元/吨至1350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-500元/吨，镍豆升水为1250元/吨。前一交易日沪镍仓单量为76028（2753）吨，LME镍库存为275778（0）吨。
　　宏观方面：中美元首会谈，释放积极缓和信号。美伊停火谈判有所缓和但局势仍旧成谜，霍尔木兹海峡航运持续受阻，硫磺价格连续两周上涨。美国参议院正式确认沃什担任美联储主席，其独立性与降息论调均受质疑，4月美国CPI同比上涨，通胀预期增加。
　　策略
　　当前供应收缩，需求稳定，政策面成为镍价走势的主要驱动，中东地缘政治事件持续发酵，印尼镍相关政策配额收紧，预计镍价仍将保持高位震荡态势。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策