宏观消息
　　1.【米兰正式提交辞呈再次喊话当前利率过高】据路透社报道，米兰当地时间周四向美联储正式提交了辞呈，将其离职日期定为沃什宣誓就任之日或之前不久。预计沃什将在未来几天内宣誓就任美联储主席。在其辞呈中，米兰继续警告利率可能过高。他写道，人口增长放缓和经济监管放松等更广泛的经济趋势将自行降低通胀，让美联储有机会放松政策。他还认为，衡量通胀的技术挑战可能导致通胀统计数字高于实际情况。
　　2.【霍尔木兹海峡原油流量回升更多超级油轮驶离该水域】近期，穿越霍尔木兹海峡运输未受制裁石油的超级油轮数量出现上升迹象，为经历史上最大规模供应中断的全球油市带来有限缓解。根据彭博社汇编的船舶追踪数据，自5月10日以来，已有4艘各装载约200万桶、主要来自伊拉克原油的油轮驶离霍尔木兹海峡，相当于接近每日200万桶的运输速度。
　　3.【美国财长贝森特：伊朗石油储存已耗尽，将被迫停产】美国财长贝森特表示，伊朗的石油储存已满，德黑兰将需要停止石油生产。在美国对伊朗石油出口实施封锁后，这场冲突的关键问题在于：伊朗无法出口的石油还能存放多久才会耗尽空间。部分分析师认为，伊朗仍有几周的储存能力，德黑兰已开始缓慢减产以应对这一僵局。
　　4.【海湾国家探讨冲突后与伊朗降温机制沙特提出缔结互不侵犯条约】据英国金融时报援引多位外交人士透露，沙特阿拉伯已讨论在中东国家与伊朗之间建立互不侵犯条约的想法，这是美以战争结束后如何管控地区紧张局势的会谈的一部分。两位西方外交官称，沙特正考虑将1970年代缓和冷战期间欧洲紧张局势的赫尔辛基协议作为潜在模式。他们认为，预计战后伊朗将被削弱，但仍对邻国构成威胁。他们补充说，互不侵犯条约是正在考虑的众多方案之一。自伊朗战争爆发以来，海湾国家尤其担心，一旦冲突结束，美国在该地区的大规模军事存在缩减，他们的家门口会出现一个伤痕累累、但更加强硬的伊斯兰政权。
　　5.【印度进一步限制黄金进口】印度对外贸易总局：将发放黄金进口的预先授权，最大允许数量限制为100公斤。
　　6.【美国零售销售放缓汽油价格飙升导致预算紧缩】美国4月份零售销售额增速放缓，表明高油价促使消费者在某些领域减少支出。数据显示，上月零售额增长0.5%，此前3月份的增幅经修正为1.6%。若不计入加油站销售额，则4月增长0.3%。由于这些数据未经通胀调整，因此增长可能反映的是物价上涨而非销量增加。13个类别中有9个类别实现了增长。4月份，体育用品商店、在线零售商和电子产品商店的销售额均有所上升。汽车销量则有所下降。由于油价飙升，加油站的收入增长了2.8%。杂货的支出也大幅增长，这可能反映了当月食品价格的上涨。
　　评论及策略
　　贵金属震荡调整，白银跌幅较大。从宏观层面来看，美国4月CPI和4月非农超预期回升，美联储短期内大概率延续谨慎观望态度，贵金属上行动能不足。但美国就业市场仍有隐忧，后续若地缘局势逐步缓和，下半年降息预期仍有修复回归空间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续18个月增持。高油价引发秘鲁能源危机或影响矿产生产，引发白银供应担忧，一度带动白银大涨。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，但受供需因素影响弹性相对更大