科创企业“轻资产、高成长、高风险”的特征与债券市场传统的信用评价体系之间存在结构性矛盾。科创类债券的出现推动着信用评价逻辑从“看资产”向“看技术”的迁移，但其“债性”约束未能有效解决投资者收益风险匹配问题。2025年5月债市“科技板”新政的落地，拓宽了非上市中小科创企业发行可转换债券的制度路径。本文以2025年底发行的两只科技创新可转债1为案例，分析其条款设计与市场实践，探讨科技创新可转债在债券市场支持科技创新中的作用与前景。科技创新可转债作为创新工具，其未来发展需政策、市场、产品等协同发力，信用评级作为债券市场重要基础设施，可发挥风险揭示与定价参考的关键作用，共同推动科技创新可转债的健康发展。