核心观点
　　5月13日，豆类整体冲高回落，油脂期价震荡偏弱。豆一期价冲高回落，期价暂获60日均线支撑，上方承压于10日和20日均线压力，资金变化不大；豆二期价冲高回落，期价承压于40日和60日均线压力，暂获10日和20日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，多头均线形态并未改变，伴随增仓5.5万手。油脂期价整体震荡偏弱，豆油期价连续第二个交易日运行在20日和40日均线之间，资金变化不大；棕榈油期价连续第二日跌幅超1%，期价下探60日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价承压于40日均线压力，下探20日均线支撑，资金变化不大。
　　受美国农业部5月供需报告利多及国际原油走强共同提振，美豆期货创近两个月新高，成本端支撑国内两粕跟盘走强，但上方压力显著。USDA报告显示，2026/27年度美豆在产量、压榨量、出口量纷纷上调的背景下，库存降至3.1亿蒲，低于市场预期。然而南美丰产压力持续，供应宽松格局未改。国内5月进口大豆到港预计超1000万吨，加拿大油菜籽也将有9船到港，蛋白粕供应逐步宽松，持续施压国内粕类价格预期。整体来看，豆类市场短期在成本支撑与供应宽松之间博弈，震荡偏强格局不变。
　　油脂市场来看，三大油脂期价震荡分化。棕榈油受马来西亚供需数据偏弱及国内到港增加影响，表现最弱；豆油受美豆反弹成本端提振，表现抗跌。棕榈油短期压力主要来自供需宽松。马来西亚3月棕榈油库存为227万吨，高于市场预期，仍处历史同期高位。中长期支撑因素依然坚实。马来西亚B15标准将于6月1日正式生效，印尼B50政策计划7月启动，预计带来约250万吨新增需求；厄尔尼诺现象进入临界状态，减产效应滞后9-12个月，加剧2027年供应紧张预期。此外，中东地缘冲突持续，原油价格高位震荡，通过能源属性为油脂提供成本支撑。整体来看，油脂短期近月压力扩大，国内供应逐步趋宽；但中长期受益于生柴政策落地、厄尔尼诺减产预期及地缘风险溢价，供需趋紧格局不变。短期油脂期价仍处于宽幅震荡区间，高波动率行情持续。