【行情复盘】周二现券收益率表现不一，短端、超长端上行其他下行。国债期货主力合约则呈现全面上涨态势。成交持仓方面，TF成交上升持仓下降，TL成交持仓均下降，其他品种成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债累计发行280亿元，发行数量6只，净融资额280亿元。继续关注5月净融资变动节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作小幅净投放流动性5亿元，短端资金成本继续小幅下行。昨日央行货币政策报告删除降准降息表述，提及银行间杠杆风险等。其他方面消息变动不大，继续关注即将到来的中美领导人会晤情况。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到冲击，但通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率小幅上升至30%左右。美债收益率和美元指数反弹。人民币汇率继续刷新高点。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好维持高位附近。【市场逻辑】近期国内经济基本面数据多超预期，仍以利空为主，再通胀利空也不变。货币和财政政策暂无利多影响。海外地缘政治风险暂无影响。风险偏好维持高位，仍偏利空影响。汇率利多不变。资金面影响略偏多。债券净供给利空暂时不强，关注本周发行情况，警惕发行量回升影响。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债短线延续反弹，并转向震荡走势，继续关注上方技术压力，暂时维持观望，注意控制仓位和风险。期现方面，品种基差变动趋势不明显，IRR方面暂无交易机会。跨期方面，四个品种当季-次季以及TS、T次季-隔季合约价差均高于95%历史无套利区间。曲线方面，期限利差继续小幅下降，暂时持有做陡曲线并观望，并等待长期走陡方向重新确认。TS压力102.625-102.645，支撑102.353-102.355；TF压力106.300-106.350，支撑105.578-105.582；T压力108.835-108.935，支撑107.605-107.615；TL压力114.20-114.50，支撑108.61-108.71。