首席点评：商品涨多跌少，黑色承压
　　美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，白宫公布将随特朗普一同访华的商界领袖名单。在科技领域，访华美企代表包括特斯拉CEO马斯克、苹果CEO库克以及高通、美光等半导体企业负责人；在金融领域，有花旗、高盛、黑石等华尔街巨头负责人。此外，还有波音和嘉吉公司负责人。美国通胀压力重燃，进一步挤压美联储年内降息空间。美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，并创2025年9月以来新高。国内商品期市夜盘收盘多数上涨，能源品涨幅居前，国内商品期市夜盘收盘多数上涨，能源品涨幅居前，INE低硫燃料油涨3.07%；化工品多数上涨，SHFE丁二烯橡胶涨0.96%；油脂油料多数上涨，DCE豆一涨0.94%；非金属建材涨跌参半，CZCE玻璃涨0.66%；农副产品全部上涨，DCE玉米涨0.51%；黑色系跌幅居前，DCE焦煤跌3.26%。
　　重点品种：原油、双焦、生猪
　　原油：SC夜盘上涨2.66%。当前美伊处于以打施压、边僵边谈状态，双方诉求分歧根本性、结构性突出，美方强推单边条款、伊方坚守主权底线，暂无妥协空间；霍尔木兹海峡航运已成局势晴雨表，僵持持续将进一步扰动全球能源供应链与国际海运秩序。伊朗革命卫队海军已正式划定海峡两条专属通行航道，实施分级管控：仅对普通民用商船、非关联美方及以色列背景船只开放申报通行；严禁美军护航编队、军方舰艇随意穿行，对未经许可闯入敏感水域的舰机保持全程监控、随时具备反击能力。美国能源信息署在5月份《短期能源展望》中认为，由于美伊冲突久拖不决，导致霍尔木兹海峡航运受阻，区域石油生产中断，今年全球石油库存的消耗速度将快于此前预期。预计2026年全球石油库存将平均每日减少260万桶，而此前的预估为每日减少30万桶。
　　双焦：昨日夜盘双焦盘面小幅下跌，焦煤总持仓环比基本持平。上周钢联数据显示，五大材产量环比继续下降，且降幅有所扩大、主要由螺纹贡献，受假期影响总库存环比基本持平，因此表需环比大幅走弱，铁水产量环比基本持平，进而制约双焦刚需空间，同时目前焦化厂利润同比大幅改善能为焦煤需求提供有力支撑。需警惕5月终端需求淡季后双焦需求下滑导致的价格风险，后市重点关注铁水产量拐点、上游库存变化、以及地缘政局走势。
　　生猪：全国生猪均价9.59元/kg，较昨日微涨0.03元，河南涨幅居前。终端需求疲弱依旧，两广地区受低价入库支撑宰量有所回升，但消费端难言利好。养殖端出栏平稳，多地猪源供应充足，屠企收购顺畅，仅河南因企业采购计划完成偏慢略显支撑。仔猪补栏热度尚可，南北方均有上调，主流成交240-270元/头，但对短期行情支撑有限。整体来看，供需两端对抗，预计短期行情维持窄幅震荡，重点关注养殖端出栏节奏及二次育肥群体动向。