5月12日，市场全天缩量震荡，三大指数涨跌互现。个股跌多涨少，沪深京三市约4100股飘绿，但也仍有94只个股涨停。当日成交3.27万亿，虽较上个交易日缩量3000亿元，但仍属于较为高度活跃的水平。
　　热点方面，光通信概念股延续强势，通鼎互联4连板，多股涨停。电力、电网股表现活跃，大唐发电5连板。军工板块午后异动、券商板块涨幅居前；下跌方面，猪肉股下挫，创新药概念走低，乳业、游戏等板块跌幅居前。
　　从行情节奏看，三大指数早盘高开后就快速走弱，午后维持弱势震荡整理，但沪指在电力和证券两大权重托举下，守住4200点关键支撑位。
　　分析指出，短线行情的波动，并非内外政策环境出现大变化，主要是连日大涨后市场内获利盘兑现预期提升，科技主线内部轮动加剧，对短线行情形成一定制约。但科技股行情的信仰仍在。
　　此外，成交虽然缩量明显，但仍是连续第5个交易日突破3万亿元，显示行情热度仍较高，增量资金仍在涌入，只是对进攻方向出现一定分化。
　　展望后市，鉴于资金“避高就低”迹象明显。短线市场大概率延续指数高位震荡、科技板块分化轮动格局。
　　但央行宽松政策表态、万亿科创再贷款政策等因素对行情的支撑力稳固，叠加全球科技产业中长期高景气预期共振，行情中期向上信心不改。可继续关注科技主线内部高低切换节奏与量能持续性。
　　配置策略上，半导体、CPO/光通信、工业金属、电力等板块逆势活跃，成为资金避风港。因海外半导体板块集体狂飙、AI算力持续高增驱动半导体和绿电相关领域需求均量价齐升。而工业金属则受益经济复苏预期与供给收缩逻辑。