日前市场
　　1、日前价格整体转弱，北方回落更为明显。山东、山西、蒙西日前均价环比分别下跌11.2%、42.7%、80.2%，其中蒙西由131.08元/兆瓦时降至25.97元/兆瓦时；江苏、广东日前均价分别为305.38、344.39元/兆瓦时，环比分别上涨2.4%、下跌0.9%。
　　实时市场
　　1、山东实时均价升至454.89元/兆瓦时，环比上涨69.7%；江苏、广东实时均价分别升至318.83、362.05元/兆瓦时，环比分别上涨14.8%、3.1%；山西、蒙西实时均价分别回落至293.31、353.37元/兆瓦时，环比分别下跌26.3%、27.0%。
　　2、风电回落仍是北方实时溢价的主要触发因素。山东、山西风电出力环比分别下降61.0%、43.3%，山东日前-实时价差扩大至-74.81元/兆瓦时；蒙西风光出力环比分别回升15.6%、16.5%，实时价格虽回落但仍显著高于日前，日前-实时价差维持在-222.29元/兆瓦时。
　　核心观点：
　　1、从日前到实时看，市场对北方供需宽松的预期仍偏乐观。蒙西日前均价已降至25.97元/兆瓦时，但实时均价仍在353.37元/兆瓦时，说明日前市场对新能源出力修复的定价较充分，而实际运行侧仍存在较大不确定性。
　　2、贵州、甘肃机制电量竞价落地，贵州2026年新能源增量项目机制电价略低于2025年项目竞价结果，甘肃2027年上半年新能源机制电价竞价结果显著高于2026年度竞价结果。新能源收益将更依赖“机制电量保底+现货敞口弹性”的组合管理，售电侧固定价套餐也需防范实时价格波动带来的成本压力。