观点:棕榈油震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升
　　合约:p2609
　　逻辑:受地缘危机导致原油价格波动加剧，由生物柴油端传导的能源属性凸显，油脂价格短期跟随原油波动为主。自身基本面来看:国外方面，东南亚增产季逐步开启，后续逐步进入累库周期，但目前合计绝对库存相对偏低，叠加印尼再度将B50提上日程，导致2025/26年度印尼棕榈油供需仍有收紧态势。国内—季度进口充足，后续买船下滑但性比价较低仍限制终端需求，整体供需维持宽松格局，基差预计维持偏弱状态。
　　整体来看，中短期焦点仍在地缘及原油，长期则关注增产季与印尼生柴需求的矛盾。预计中短期棕榈油震荡偏强运行，仍以逢回调布局多单为主。后续关注MPOB及GAPKI报告，国内进口及库存情况。