【宏观】
　　国内：央行Q1货币政策执行报告表示要继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性，密切关注外部输入型通胀影响，降准降息继续延后。4月CPI同比上涨扩大至1.2%，PPI同比涨2.8%、环比涨1.7%，涨幅均较3月有所扩大。受美伊局势变化影响，近期美指走势偏震原创信达期货研究所信达期货研究所2026年5月12日08:58浙江荡，人民币汇率下破6.8，缓慢升值。资金面再度极端宽松，央行“放短收长”，债市整体仍在震荡区间内。
　　国外：美伊谈判再度破裂，市场预期霍尔木兹海峡或较长时间难以正常化。美国二手房旺季开局低迷，销量微升不及预期，房价创历年4月最高纪录。高房价、高贷款利率以及近期能源成本上涨侵蚀家庭预算，使得4月成交不及预期。美国经济数据整体稳健，市场预期年内不降息，但我们从沃什听证会表态来看，其具备降息倾向，只是刚开始可能还属于观望状态，进入下半年乃至四季度降息窗口依然有可能打开。
　　【股指】
　　本周关注：1）IC、IM是资金活跃的方向，短期预计偏强震荡。五一节后市场风险偏好回升，尽管周尾有分歧迹象，且期权隐含波动率并未出现明显放大，但成交量周内已回升至3万亿级别上方，整体资金入场意愿重回历史高位，短期预计市场维持高位震荡的概率较大，不排除出现惯性上攻的可能。2）注意多头情绪仍偏脆弱，继续建议追涨者轻仓滚动为主。其一，当前与外盘联动性较强，若后续美股情绪摇摆，预计对A股影响较大。其二。从历史规律上看，震荡趋势的突破往往伴随着新产业主线催化，当前市场仍处于政策等待期。本轮行业结构分化问题突出，特别是2025年初AI+主题爆发后，电子、通信等行业板块大幅上涨，估值普遍升至过去五年的80%分位以上，高位追涨需注意风控。3）大小盘比价重回极值区，可做左侧关注，等待右侧入场信号。