棉花：国际上，美棉播种进度略快于往年，但主产区干旱比例持续处于98%高位，厄尔尼诺加剧生长期天气担忧，USDA五月供需报告将指引市场方向；3月巴西棉出口量创同期新高，对华、对印出口增幅显著。美国纺织服装进口环比回升、同比降幅收窄，春季旺季下终端需求有边际复苏动能。国内新疆棉播种收官，进度略提前，种植面积降幅或小于预期，当前棉苗长势良好，但南疆下旬或将面临高温干旱隐患。下游纺织开机率高位运行，不过新增订单乏力、品种分化，棉纱涨价滞后原料，企业盈利承压明显，一季度规模以上棉织企业利润同比大幅下滑，行业成本传导矛盾突出。
　　棉花短期靠着供应端预期紧缩不断拉涨，上周五开始资金逐渐获利出场导致盘面出现一定调整，但是这种调整幅度相对受限，在供应端缩减预期不断加强下，下方支撑较强，本周也需关注特朗普访华是否能够给纺织业和美棉带来利好。
　　白糖：5月广西、云南糖厂将全面收榨，但两大产区食糖产量同比增幅或在5%以上，糖厂去库压力进一步增加，同时进口订单或增多，加工糖价格高位略降，但预计下滑空间有限，相较于广西糖价格依旧偏高，对国产糖的替代性不强。从需求端来看，5月天气逐渐升温，消费旺季启动，冷饮、饮料需求好转，白糖消化速度加快，备货需求温和释放，对糖价有一定提振。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4016元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5101元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1504元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为419元/吨。
　　市场仍然处于弱现实，强预期的阶段，短期现货仍然较为宽松，不过从5月开始，南方蔗糖厂逐渐收榨，市场逐渐进入降库阶段。进口糖利润仍较大，原糖对国内仍有一定压制作用。远月来说厄尔尼诺炒作渐起，全球白糖产量有潜在减产可能性，支撑远月合约。预估短期白糖仍然保持震荡偏强，但是重心逐渐上移的格局。