PX周度短期地缘仍主导PX绝对价格走势，但供需面存一定支撑
　　成本：周内油价继续围绕霍尔木兹海峡通行情况和中东局势运行。上半周由于美伊两国的紧张对峙局势而引发市场担忧，油价大幅度收高；随后美伊相继表达延续停火协议，以及特朗普表示对美伊达成协议表示乐观，且有消息称美伊就缓解美国海上封锁换取霍尔木兹海峡逐步解封达成共识，市场对未来冲突缓解存一定预期，导致油价大幅度回落。不过市场对美伊达成协议与重新爆发冲突之间仍摇摆不定，周五夜盘油价低位反弹。整体来看，在美伊最终达成停火协议前，地缘冲突仍会有反复，油价整体维持宽幅震荡，关注美伊局势动态。
　　供需：5月，PX供需两弱格局进一步加剧，整体仍存去库预期，不过去库幅度较预期有所下降。
　　供应端，节后亚洲PX和国内PX负荷进一步下降，国内PX负荷至79.3%（-1.1%），亚洲PX负荷至63.8%（0.7%）。
　　需求端，独山能源300万吨重启，嘉兴石化220万吨停车检修，台化120万吨重启中，百宏250万吨负荷提升，威联化学250万吨小幅降负，逸盛海南250万吨因故短停，PTA负荷至65.8%（-0.5%）。
　　估值：中性。PX供需双弱，但供需格局整体偏紧，基差及月差偏强运行。PXN自前一周的152美元/吨修复至266美元/吨，周内最高296美元/吨。
　　观点：前期因霍尔木兹海峡通行持续受限，亚洲PX工厂因原料供应不足出现减产和停车检修幅度增加；不过下游PTA工厂检修力度也在增加。目前PX供需双弱，虽整体供需预期仍偏紧，但去库力度缩减，对PX市场心态有所拖累。叠加消息面上美伊和谈的预期升温导致油价大幅回调，拖累整个化工板块。后市如果地缘有实质性进展，那么PX将随着地缘溢价回落而走势偏弱；不过目前美伊双方对和谈内容仍有较大分歧，在和谈达成前地缘仍会反复，叠加5月PX供需格局整体偏紧，预计PX低位仍存支撑，关注地缘动态。
　　策略：
　　1.单边：PX07宽幅震荡对待，在当前价位不建议追空，关注油价企稳后的低多机会。
　　2.套利：逢高做空TA09盘面加工费（450以上）。