市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK201720/2430，WEEK21周报价1890/2930（鹿特丹40GP报价环比上涨500美元/FEU，汉堡港WEEK21周报价环比上涨500美金至2900美元/FEU，安特卫普港报价环比上涨300美金至2700美元/FEU，勒阿弗尔环比上涨300美金至2700美元/FEU，伦伦敦口岸港环比上涨300美金至2700美元/FEU）；HPL 5月下半月船期报价介于2800-4000美元/FEU，6月上半月船期报价介于4000-5000美元/FEU。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 5月上半月船期报价1558/2636，5月下半月船期报价1760/2940；ONE 5月下半月船期报价3541美元/FEU，6月上半月船期报价3541美元/FEU；HMM5月下半月船期报价1944/3458；YML 5/15-5/24日船期报价3000美元/FEU。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹5月上半月船期报价1559/2535,5月下半月船期报价3225美元/FEU，6月上半月船期报价介于4097-4147美元/FEU；EMC 5月下半月船期报价介于3460-3560美元/FEU；OOCL 5月上半月船期报价2509美元/FEU，5月下半月船期报价介于3100-3209美元/FEU。
　　地缘端：据伊朗塔斯尼姆通讯社10日报道，伊朗军方发言人表示，从今以后，效仿美国对伊朗实施制裁的国家“在通过霍尔木兹海峡时将面临困难”。报道援引伊朗军方发言人的话说，在当前局势下，伊朗军队持续提升自身作战能力和训练体系，并对现有的军事部署进行修正。冲突持续至今，伊朗武装部队“成功掌控战局”，并能够继续开展军事行动。所谓“对伊朗实施封锁”的说法，本质上是试图通过宣传，削弱伊朗对霍尔木兹海峡的管理。(金十数据APP)
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年4月30日。2026年至今交付集装箱船舶58艘，合计交付运力376637TEU。
　　12000-16999TEU船舶合计交付13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付134.44万TEU（93艘），2029年交付54.9万TEU（39艘）。
　　17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付88.68万TEU（41艘），2028年交付165.1万TEU（82艘）,2029年交付156.4万TEU（78艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港5月份剩余3周月度周均运力31.68万TEU，WEEK 20/21/22周运力分别为32.58/30.37/32.1万TEU；6月份月度周均运力32.12万TEU（船期暂不完全，后期会有更新），WEEK23/24/25/26/27周运力分别为36.91/24.5/33.94/34.65/30.62万TEU。7月份月度周均运力29.69万TEU，WEEK28/29/30/31周度运力为27.88/32.93/31.11/26.82万TEU。6月份共计有5个TBN和1个空班；7月份共计9个TBN。
　　EC2605合约，逐步进入交割，马士基WEEK21周报价给出，关注PA联盟WEEK21周报价修正情况。市场逐步进入旺季挺价阶段。5月至8月船司会尝试挺价，马士基5月下半月涨价函公布，价格为2340/3600（2026年5月4日之后）；HPL5月15日后涨价函价格2300/3500；马士基WEEK19以及WEEK20周报价报出为2400美元/FEU，WEEK21周欧基港报价介于2700-2900美元/FEU；OA联盟CMA5月上半月价格2525美元/FEU，PA联盟YML 5月上半月船期报价1350/2200，其中5/2日船期报价1800美元/FEU。5月合约逐步进入交割逻辑（5月合约交割结算价格为5/11、5/18以及5/25日SCFIS算数平均值），若按照马士基价格估算最终SCFIS（系数按照0.74初步预估），5/11日SCFIS估值顶部1770点附近（PA联盟的低价或拉低该指数），5月18日指数1770点附近（PA联盟的低价或拉低该指数），5月25日指数2140点附近，05合约交割结算价格的估值顶部或在1890点（注，上述点数仅为初步预估，船期的延误，三大联盟FAK货量的不均衡以及5月下半月PA联盟实际揽货价格情况最终会对SCFIS产生影响），马士基5月下半月价格已经初步报出，关注高运力下PA联盟报价(WEEK21)跟随以及修正情况，临近交割，建议投资者紧跟现货，关注盈亏比。
　　对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪，我们在过往的研报中一直在强调旺季的6月以及7月合约今年运价高度仍可期待，目前随着时间推移，6月合约也逐步进入交割逻辑，逐步增加现货价格交易权重。主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件:行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数