供应
　　延续去库格局，5月初马油55、韩华77万吨装置检修，海外PX开工率进一步下降至5成以下。国产装置方面，本周开工率稳定在79.2%，其中金陵石化70检修，青岛丽东100重启时间推后，下周扬子石化89万吨中金石化100万吨检修，预计开工进一步下降。
　　需求
　　本周独山能源300万吨台化120万吨重启，嘉兴石化220万吨停车检修，百宏250万吨负荷提升，威联化学250万吨小幅降负，负荷维持67.3%，5月整体随着PX检修增多，PTA开工仍有下降空间。
　　观点
　　不追高，回调多，短期原油地缘溢价仍有回落空间，且聚酯产业链仍有负反馈的迹象，因此单边而言，PX估值或低位震荡市。
　　美国芳烃调油利润高企，美亚价差窗口打开，关注后续物流变化。
　　内盘5月份供应收缩确定性较强，仍有7-9正套的空间。
　　估值
　　石脑油跟随原油反弹，PXN回升至288美金/吨（-12）, PX-MX价差138美金/吨（-19）
　　策略
　　1）单边：8800-9500
　　2）跨期：7-9正套
　　3）跨品种：多PX空PTA
　　风险
　　油价回调