◆供应：测算4月全球铁矿石发运周均值3153万吨，环比+262.18万吨；4月，19港口径澳洲发往中国周均值1479.05万吨，较上月变化+148.15万吨。巴西发运量周均值703.83万吨，较上月变化+72.85万吨。45港到港量周均值2299.3万吨，较上月环比-81.40万吨。
　　◆需求：测算4月国内日均铁水产量239.20万吨，较上月变化+10.23万吨。
　　◆库存：4月末，全国45个港口进口铁矿库存16541.8万吨，较上月末变化-458.51万吨；4月，45港铁矿石日均疏港量周均值316.38万吨，较上月变化+0.60万吨。钢厂进口铁矿石日耗周均值295.09万吨，较上月变化+15.46万吨。
　　◆小结：展望5月，供应方面，4月海外铁矿石发运量保持在相对高位，受3月天气扰动节奏影响，到港量环比下滑。5月几内亚西芒杜项目发运节奏预计加快，澳洲矿山供应也未因为能源问题出现实质性的下滑，供应端或继续维持偏高位走势。需求方面，4月钢厂铁水加速复产，日均铁水产量达到239万吨以上。5月铁水产量预计见顶回落，需求边际转弱。但考虑到当前钢厂盈利率走高，且成材库存去化走势相对顺畅，铁水产量在高位或有一定维持。港口库存4月整体去化，5月去库趋势或将逐步结束。总体来看，5月单纯供需两端对铁矿石价格驱动有限，成本叙事扰动仍在，价格更多受下游影响，同时关注宏观以及中美会晤对市场产生的整体影响。预计5月铁矿石价格震荡运行，先扬后抑。