核心观点：
　　政治局会议进一步表达稳定行业决心，各地加速跟进公积金额度提升。4月28日，中央政治局会议召开，更新对地产定调为“努力”稳定地产，为24年9月“止跌回稳”后最积极的表态，且政治局会议表态后，一二线城市地产政策连续出台，表态执行力大幅提升，为本轮地产周期最有效的表态。上海2月提升公积金贷款额度政策后，深圳、广州、长沙、苏州等城市均在4月底跟进公积金政策额度。
　　高频交易环比月末走高，景气度维持稳定。房管局网签，51城新房成交面积本期环比+20%，4月累计同比+1.8%，其中一线同比+19.2%，二线、三四线分别-2.4%和1.7%，一线新房市场热度改善明显。13个城市二手房网签面积环比+2.7%，4月累计同比+13%。新房二手房网签面积在4月均实现了同比由负转正。实时成交方面，77城中介成交套数周环比-5.2%，4月同比上升34.4%，月增速较3月显著走扩，其中一线城市同比+27%、二线同比+30%，三四线同比+46%。
　　新房推盘力度提升。本期新房推盘环比+3.4%，同比-9.6%，开发商推盘规模在本期继续上升，单周售批比达到89%，较上期表现提升14pct，4月中旬以来开发企业推盘力度有明显提升，并且去化率表现并不差。二手房景气度，140城市挂牌量环比+0.6%，12重点城市挂牌量环比下降0.1%。来访方面，周环比-3.0%，来访转化率维持高位。
　　土地市场供应持续增加，但去化率表现仍弱。本期300城宅地出让金387亿元，环比+69%，同比-44%，4月土地成交-40%，年内同比-40%。本期土地供给建面843万方，成交642万方，单周去化率76%。
　　内房交易热度大幅度回升，基本面持续超预期带动板块行情启动。SW房地产板块上涨3.85%，跑赢沪深300指数3.05pct。在30个申万行业板块中，本期SW房地产板块表现排在13%分位（4/30），过去4周平均处于38%分位数，为2月以来表现最好的一个月。主流地产公司中弹性最大的是中国海外发展，涨幅为11.5%；金地集团涨幅为9.0%，中国金茂、保利发展、越秀地产、建发国际集团、建发股份和绿城中国涨幅在6%~7%之间。从整体上涨的选择上，呈现出销售弹性+低估值补涨的特点。基本面的不断走强，市场“淡季不淡”的量价趋势，以及头部开发企业在市场由寒转暖阶段的“强势表现”，将启动地产板块行情的持续性，看好全年内房开发企业绝对收益机会。物业本期上涨1.3%，跑赢恒生指数1.8pct；港房上涨0.2%，九龙仓集团、嘉里建设、恒隆地产涨幅居前，港房开发本期表现较弱。
　　C-REITs板块信息汇总及观点：本期综合指数下跌1.15%，79单REITs中11单上涨，4月末商业不动产和基础设施均有明显申报加速迹象。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期，政策面改善力度不及预期等。