1、基本面
　　供给端来看，据隆众统计，2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%；本周样本企业产能利用率为73.58%，环比减少0.018个百分点；电石法企业产量35.429万吨，环比增加1.47%,乙烯法企业产量9.3566万吨，环比减少12.65%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为49.01%，环比减少0.30个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为42.83%，环比增加1.53个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为41%，环比减少2.4个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为63.21%，环比持平，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为68.53%，环比增加2.099个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-3.79元/吨，由盈转亏且环比减少93.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为1334.46元/吨，亏损环比增加8.40%，低于历史平均水平；双吨价差为2478.03元/吨，利润环比减少3.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 05月07日，华东SG-5价为5200元/吨，09合约基差为-63元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:厂内库存为30.4063万吨，环比减少2.34%，电石法厂库为22.3096万吨，环比减少3.78%，乙烯法厂库为8.0967万吨，环比增加1.88%，社会库存为53.375万吨，环比减少1.39%，生产企业在库库存天数为5.21天，环比增加0.19%。中性。
　　4、盘面: MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2609:在5092-5235区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势