资讯：昨日受美伊有望达成和平协议、霍尔木兹海峡或逐步恢复通行预期影响，国际油价持续下跌，随后美伊再度爆发敌对行动，布伦特原油07合约先跌后涨，收于103.37美元/桶，成本端反复。4月沙特CP丙烷维持595美元/吨，PDH工艺持续深度亏损，企业降负停车意愿强烈，丙烷库存仅能维持至5月底。国内PP春检进入尾声，泉州国亨、山东京博等多套装置重启延后，市场观望情绪较浓，下游企业按需采购、补库意愿低迷。
　　盘面：PP2609合约5月7日开盘价为8800元/吨，最高价8816元/吨，最低价8555元/吨，收盘价为8589元/吨，较前一交易日下跌371元/吨，较上一日跌幅4.14%；持仓量为47.2万手，较前一交易日减少8169手。
　　供给：国内PP装置春检持续加码，多套装置停车或降负，行业开工率降至64.2%，短期供应端偏紧，但成本大跌下石化挺价意愿崩塌，现货降价出货增多，进口到港量维持低位，整体呈现“检修缩量但成本倒逼降价”的弱平衡，供应端支撑力度有限。
　　需求：下游塑编、BOPP、注塑开工率分别为42.26%、56.43%、52.34%，刚需平稳无增量。原料价格持续回落预期下，下游补库意愿低迷，普遍随用随采，高价成交受阻，需求端对价格支撑偏弱，整体呈稳而不强、观望为主的态势。
　　库存与结构：国内PP生产企业库存55.58万吨，环比上升10.12%，社库微升，港口库存6.58万吨，环比上升3.95%，总库存处近五年同期低位。库存结构健康，现货偏紧格局未变，5月上中旬无明显累库压力，低库存对价格仍有底部支撑，。
　　结论：中东地缘冲突反复，成本端原油的反复波动主导市场情绪，与国内装置检修、低库存形成对冲，叠加下游观望补库延后，PP期现货高位回落后震荡，短期进入成本上下波动加剧与检修支撑的博弈阶段，高位震荡格局为主。
　　操作建议：PP2609合约操作上以观望为主。
　　风险提示：1、中东地缘局势反复，原油价格大幅波动。2、装置检修超预期，供应收缩加剧，库存持续去化。3、下游需求超预期回暖，补库集中启动。