一、财经要闻
　　1.中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈。王毅重申了中方对伊朗局势的原则立场，强调自战事发生以来，中方一直积极劝和促谈。当前地区局势正处于战和转换的关键节点。中方认为，全面止战刻不容缓，重启战端更不可取，坚持谈判尤为重要。中方支持伊方维护国家主权和安全，赞赏伊方愿通过外交途径寻求政治解决。关于海峡问题，国际社会对恢复海峡正常安全通行有共同关切，中方希望当事方尽快回应国际社会的强烈呼声。
　　2.数据显示，周三南向资金净卖出85.65亿港元。
　　3.央行公告称，5月6日以固定利率、数量招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日2929亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2669亿元。
　　4.两名美国官员及两名知情消息人士表示，白宫认为美方已接近与伊朗达成一页纸谅解备忘录，旨在结束当前战事，并为后续更细化的核问题谈判搭建框架。美方预计伊朗将在48小时内就多项核心要点作出回应。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：五一之后首个交易日，股指全线上涨，至收盘，上证50指数涨1.37%，沪深300指数涨1.45%，中证500指数涨2.86%，中证1000指数涨2.3%，全市场成交额为3.25万亿元。
　　股指跳空高开后震荡上行，午后一度回落，但收盘仍保持涨势，沪深300和中证1000指数创出年内新高。两市个股涨多跌少，3889家上涨，1482家下跌。半导体、玻纤、铜箔、算力租赁等人工智能相关板块领涨市场，贵金属、电池板块也有表现，酒店餐饮、油气油服等板块跌幅居前。
　　股指期货全线上涨，至收盘，主力合约IF2606涨1.64%、IH2606涨1.43%、IC2606涨2.81%，IM2606涨2.27%。除IF远月合约外，各品种贴水略有走阔。IM、IC、IF和IH成交分别增加30.3%、32.2%、39.2%和14.5%；持仓分别增加5.1%、7.2%、7.8%和3.3%。
　　市场情绪高涨。受假期期间美股大涨影响，A股跳空高开，半导体龙头公司领涨市场。大市值科技股的走强使科创50指数一度上涨近10%，市场人气高涨，交投活跃，成交明显放大。午后科技股有所回落，贵金属、电池板块走强，使股指跳水后再度拉起，收盘沪深300和中证1000指数创出年内新高。美股科技公司业绩不断超预期，业绩沟通会传递芯片、存储等供不应求等消息加大了近期科技股的暴发力度。A股部分科技公司同样季报亮丽，但快速上涨之后面临短期估值压力。午后市场出现板块切换，进一步体现资金轮动格局。因此，预计股指仍将保持震荡上行趋势。
　　国债期货：周三国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.50%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普升，其中30Y上行逾3bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为-0.4393%、0.6576%、0.6713%、0.8674%。
　　节后首个交易日，央行逆回购净回笼2669亿元短期流动性。月初市场资金面小幅转松，其中隔夜资金价格重回1.3%关口下方。不过3月以来，央行加速净回笼中长期流动性的情况下，市场资金价格进一步下行的空间预计也将相应受限。
　　与资金面预期趋于谨慎相比，我们认为周三债市调整，尤其是超长端调整幅度更为显著的主要原因在于市场风偏的走强。临近假期尾声，中东地缘扰动一度升温。但北京时间周三早间，美国总统特朗普表示将暂时暂停旨在“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”。受此影响，外盘油价高位回落，市场风偏则再度回升并向内传导，叠加AI行业景气度本就较高，权益市场科技板块内外共振，出现较为明显的赚钱效应，进而压制债市表现。
　　近几个交易日债市表现偏弱，此前我们建议留存的交易头寸体感不佳，基本回吐了前期盈利。后续操作上，短期建议投资者偏防守，单边将留存的少量TL合约多单调整成T合约多单。套利方面，做空30Y-7Y期限利差(TL-3T)头寸建议暂平仓离场；关注主力合约移仓期间潜在的跨期套利机会。
　　交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，前期留存的少量TL多单调整成T合约多单，做平曲线头寸平仓离场，关注主力合约移仓期间潜在的跨期套利机会
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期