宏观策略
　　金融产品深度报告20260506：纳斯达克100ETF，4月复盘与5月展望
　　指数后市展望：关键事件前瞻：2026年5月指数步入"滞胀验证"与"地缘法律博弈"敏感窗口。月初《战争权力法》60天红线到期，特朗普以"敌对行动已结束"重置法律计时窗口，但国会两党议员明确反对超期延期，霍尔木兹海峡全面重开或延至下半年，地缘僵持将持续施压能源价格与通胀预期。上旬ISM与FOMC官员发声定调，中旬核心PCE、英伟达财报与谷歌大会构成三重门，下旬FOMC纪要为6月"沃什时代"首会锚定预期。若通胀超预期且国会宪政博弈激化，指数或承压；反之AI财报与产业创新超预期，则有望维持升势。指数走势展望：2026年5月资金面关注核心PCE与就业数据能否缓解鹰派预期并保留降息空间，技术面风险度破百提示短期进入超涨状态，基本面聚焦英伟达财报与谷歌开发者大会对AI超级周期的验证。展望后市，指数4月急涨后5月或将转入震荡上行格局。相关ETF产品：广发纳斯达克100ETF(159941.SZ)紧密跟踪指数，截至2026年4月30日，该基金流通规模达313.52亿元，当日成交额10.97亿元。风险提示：1)行业政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的事件
　　金融产品深度报告20260506：恒生科技ETF，2026年4月复盘及5月展望
　　事件驱动盘点：宏观层面：4月及五一假期前后，宏观事件围绕“国内基本面修复、海外利率扰动与地缘风险反复”展开。国内CPI等数据改善，支撑基本面预期；海外非农韧性较强，联储按兵不动，压制降息交易；美伊冲突反复，通过油价、通胀、美元利率和全球流动性扰动港股科技估值。政策层面：4月政策变量体现为资本市场开放、数字金融落地和数据要素机制完善。国家数据局推动高质量数据集建设并探索Token交易等，对科技与金融开放形成支撑。行业层面：4月行业主线为AI应用落地和国产大模型、算力生态验证。小米、DeepSeek等事件指向AI应用场景转向、开发者生态和软硬件协同；指数调整强化AI公司配置关注，但商业化兑现仍需观察。指数后市展望：关键事件前瞻：2026年5月，指数走势或由宏观数据、核心权重业绩和指数调整牵引。海外数据及美伊冲突影响利率和风险偏好，国内数据验证修复持续性，阿里等业绩检验AI、云业务和平台消费修复。指数走势展望：2026年5月恒生科技或延续“技术修复延续、反弹收益可期、相对弹性有限”的格局。地缘冲突缓和及权重股调整带来结构优化和资金调仓预期；同时，基本面逐步改善，增量资金动能相对平稳，趋势性反转仍需进一步条件配合。总体看，5月或维持修复性上行节奏。相关ETF产品：华夏恒生科技ETF(513180)紧密跟踪恒生科技指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。截至2026年4月30日，该基金总市值达522.21亿元，当日成交额35.18亿元。风险提示：1)发生重大预期外的事件；2)宏观经济不及预期；3)行业政策或监管环境突变。
　　海外周报20260505：五一假期海外市场的三条主线——海外周报20260505
　　核心观点：五一假期前后，海外市场交易围绕三条主线：①中东局势在僵持数日后升级，而美伊双方围绕和平谈判的博弈进展缓慢，油价延续上涨；②美股科技巨头26Q1业绩整体强劲，科技股上涨带动全球主要股指反弹；③26Q1美国GDP等数据显示美国经济延续韧性，加之4月FOMC会议释放偏鹰派信号，降息预期回落，美债收益率上行。往后看，中东局势的僵持意味着市场或更多忽略地缘不确定性、把握更为确定性的产业趋势，加之特朗普5月中旬访华带动风险偏好改善，全球科技股的结构性行情在5月有望延续。但同时，仍需关注未来一个季度美国通胀预期、通胀结构及通胀广度数据，及其引发的美国货币政策超预期收紧的风险。
　　金融产品周报20260504：五月决断，多点开花，趋势与情绪并行
　　市场行情展望：（2026.5.6-2026.5.8）观点：五月决断，多点开花，趋势与情绪并行。模型方面：wind全A指数，高频宏观择时模型在4月27日开始从看多信号转为震荡的信号；低频宏观择时模型，5月信号为-1分，历史上该分数后续一个月上涨的概率为61.54%，平均收益率为-0.82%，说明模型认为5月上涨概率较高，但可能有一定的震荡分化。ETF数据显示，本周煤炭ETF、科创芯片ETF等基金规模增长较多，说明近期市场风格上呈现科技与周期并行的态势。而沪深300ETF、中证500ETF等基金规模减少较多，说明市场在宽基的高度方面有一定的担忧。A股，国内资金维度，从筹码峰结构来看，大盘指数近期已经稳稳爬升至筹码峰上方，说明后续资金的压力位转化为支撑位，宽基指数整体呈现看涨状态。而海外维度，虽然美伊冲突仍有反复，但市场表现已经逐步进入脱敏状态，纳斯达克指数更是近期进入到上涨的超涨状态，因此我们认为在中期维度上A股仍有上涨的空间。节奏上，我们认为市场可能会和2025年的9月有一定的相似，整体呈现震荡上行的态势。光通信虽然近期有大量资金流出，但主线板块通常会构建复杂顶，再根据市场环境决定上下的方向。同时部分从光通信流出的资金，选择转向芯片、储能等方向