本周餐饮旅游板块指数上涨0.01%，表现弱于沪深300指数(上涨0.8%)和创业板指数(上涨0.26%)；商贸零售板块指数上涨1.51%，表现强于沪深300指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及AI云业务成长潜力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团外卖竞争趋于缓和，到店竞争长期无忧，重点推荐。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。
　　本周餐饮旅游板块指数上涨0.01%，表现弱于沪深300指数(上涨0.8%)和创业板指数(上涨0.26%)；商贸零售板块指数上涨1.51%，表现强于沪深300指数和创业板指数。
　　千问首发灰测HappyHorse模型。4月27日下午，千问APP首发灰测阿里视频模型HappyHorse，用户点击首页下方“HappyHorse”按钮即可体验。凭借该模型突出的叙事能力、音画同步和风格表现多样性，内测期间，创作者生成了大量TVB港风、央视三国风、老电影风短片发布在千问APP社区，用户也可通过Prompt一键做同款。HappyHorse在剧情类视频上具备独特优势，例如叙事能力上，只需一段简单描述，即可自动生成一段多镜头视频，并配合对应运镜与切镜转场；风格表现上，HappyHorse能精准理解并还原老式港片、老电影等多种风格。作为阿里巴巴最新发布的多模态视频生成模型，Happy Horse 1.0支持15秒多镜头叙事、多画幅适配及1080P超分输出，并在画面质感、叙事能力、人物表现、音画同步和风格多样性上表现突出，在全球AI圈引起高度关注。
　　携程发布五一出游总结报告。携程数据显示，拼假与春假叠加，推动出行需求较去年同期增长趋势显著。中长线跨省出游占据主导，小众游、亲子游、赏花游等新趋势同步崛起，历史文化与展演赛事热度攀升，游客的出行选择正变得前所未有的多元。五一期间，热门城市住宿资源成为稀缺品，不少热门城市一房难求。携程数据显示，五一国内酒店热门目的地TOP10依次为上海、北京、成都、重庆、杭州、广州、深圳、西安、长沙、南京。其中，第139届广交会第三期恰逢五一假期，助力广州酒店间夜量同比增长25.0%，在TOP10城市中增速位列第一。从消费结构看，国内四星级酒店预订同比增长38.6%，品质住宿正在从少数人的选择变成多数人的偏好。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。