摘要
　　焦煤主力合约连续试探上方压力，但并未有效突破1300-1330区间，短期技术压力对价格有较大制约。4月处于淡季，但煤价表现为淡季不淡，动力煤价格涨至800以上，焦煤价格涨幅虽然涨幅较小，但由于全球能源紧张，国内非钢需求增加以及流向钢材领域的煤炭资源或有减少，尤其是6月国内安全生产月，以及7、8月份的煤炭需求旺季，煤价有突破压力位可能。继续关注回调后的逢低多机会。
　　从供应端看：1-3月总产12.03亿吨，弥补了1-2月产量的减少，与去年1-3月持平。在能源紧张的背景下，预计保供政策仍会持续，全年产量有望小幅增长。1-3月煤炭整体进口1.16亿吨左右，同比增加1.25%，其中炼焦煤贡献大部分增量，从国别上看，进口蒙煤和澳煤数量增加，俄罗斯、印尼以及加拿大的煤炭进口均出现不同程度减少。5月后若印尼收紧出口，进口煤炭总量有可能由增转降。
　　从需求端看：国内煤炭需求正稳步增加，一方面是化工需求快速增加，中东问题持续对煤制油以及煤制烯烃等有促进作用；另一方面，钢铁对煤炭的需求好于预期。若年内地产对黑色拖累继续减弱，焦煤上行驱动或会更强。